评级结果 A-1

　　发行主体 中国长江电力股份有限公司

　　注册额度 205亿元

　　本期规模 40亿元

　　发行期限 366天

　　基本观点

　　中诚信国际评定中国长江电力股份有限公司(简称“长江电力”或“公司”)拟发行的“中国长江电力股份有限公司2012年度第一期短期融资券”的信用等级为A-1。

　　关注

　　政策风险。公司运营实力在很大程度上取决于国家关于葛洲坝和三峡电站上网电价及三峡电站电能消纳方案政策的变化。

　　长江来水的不确定性。公司以水力发电为主，电源结构较单一，长江来水的不确定性将对公司经营产生影响。

　　公司重组及地下电站收购扩大了债务规模，财务杠杆较快上升。截至2010年末公司资产负债率为57.98%，较重组前2008年末的34.94%大幅提升。2011年9月地下电站3台机组收购完成，截至9月末公司资产负债率进一步提升至58.86%

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