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央行今年来首现净回笼 降准时点或延后

发布时间:2012年02月10日 08:08 | 进入复兴论坛 | 来源:每经网-每日经济新闻 | 手机看视频


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  不出意料,周四(2月9日)央票发行继续暂停,央行实施了200亿91天期正回购来平滑短期资金。有分析人士指出,相比央票,正回购锁定资金较少、期限较短,体现央行目前谨慎的态度。

  1月份CPI同比增长4.5%,高于市场预期,通胀忧虑卷土重来。加之外汇占款1月份或结束负增长趋势,分析认为下调存款准备金率的时点会延后,但必要性依然存在。

  正回购调控“温和”

  央行昨日仍旧未按惯例发行三月期或三年期央票,而是实施了91天期正回购操作,交易金额为200亿,中标利率为3.16%。周二央行采取了260亿正回购操作。本周公开市场到期资金仅20亿元,据此计算,央行本周回笼货币440亿元。这是央行今年以来首次单周实现资金净回笼。

  平安证券固定收益部副总经理石磊对《每日经济新闻》记者表示,相比央票,正回购冻结资金的期限较短,处理起来比较灵活,是一种很温和的处理方式。

  他说:“由于年后回流银行体系的资金比较多,所以央行会考虑资金的平衡分布。采用正回购操作且继续暂停央票发行,体现了央行对流动性温和放松的调控趋势。”

  周一和周三,央行公开市场一级交易商均申报了央票需求,但央行采用了“询而不发”的方式。对此,兴业银行首席经济学家鲁政委曾对记者表示,央票冻结资金数量更大,时间更长,有“风向标”意义。假如目前发行央票,面临利率下行的压力,容易给市场造成“极度宽松”的错觉。所以央行选择暂时停发央票。

  此前在二级市场上,由于央票利率高于同期国债,投资价值显著,机构需求较为强劲,若发行可能推动利率下调。

  国信证券银行业分析师邱志承也在研报中表示,央行的货币政策基本是中性的,并不愿意连续降准以释放过强的放松信号,也不希望信贷年初再次大幅度冲规模。

  普益财富在其研究报告中也指出,央行通过正回购进行资金回笼,力度和方法都比较温和,表明货币当局希望当前资金面稳定,货币政策进入了观察期。

  面临控通胀和保增长的选择

  国家统计局于昨日公布了1月份宏观经济数据。其中,CPI同比上涨4.5%,高于此前市场普遍预期的4.1%的水平。食品价格同比上涨10.5%,影响CPI同比上涨约3.29个百分点。

  通胀压力卷土重来,央行再次面临着控通胀和保增长的选择。石磊认为,降准时点的延后将是大概率事件,但降准的必要性依然存在。

  摩根大通昨日发布最新研究报告称,由于春节因素,1月份CPI同比或是年内高点,之后将逐步走低。中国今年的货币政策将在兼顾针对性和可控性的基础上,继续趋于温和放松;并预计,央行全年将四次下调存款准备金率,最早一次将出现在2月。

  中金公司日前预测1月份外汇占款将结束此前连续三个月负增长的局面,增长或将突破2000亿元。沪上一家银行交易员对《每日经济新闻》记者表示,“外汇占款是个关键指标,是央行基础货币投放的主要手段。假如1月份外汇占款增量由负转正,降准的迫切性就不是那么强烈了。央行或许会再观察1~2个月。”

  昨日,上海银行间同业拆借利率几乎全线下行,但整体下跌幅度不大。隔夜利率下行11个基点至2.6567%;7天利率下跌4个基点至3.6708%;14天利率跌14个基点,报收于3.8000%;除9个月shibor微涨0.02个基点外,其余期限利率皆有不同程度下行。

  

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