昨日港股先跌后回稳。中国1月份居民消费物价指数按年增长4.5%，高于预期，拖累港股一度下跌逾200点，及后内地股市回升，带动港股跌幅收窄。恒指微跌8点，收报21,010点；国指跌36点，收报11,669点。大市交投活跃，全日成交急升至901.2亿元，二、三线股升势凌励，当中有45只正股升幅逾10%。内地放宽首套房贷，内房股续有炒作，华润置地(1109.HK)升5.7%，为表现最佳蓝筹，恒大(3333.HK)、世茂(813.HK)升幅逾7%。获基金增持的李宁(2331.HK)及思捷(330.HK)分别急升14%及5.4%。

　　技术上，恒指突破21,000点后调整，但下跌压力不大，轻微回调已获买盘承接，后市可望上试去年徘徊区底部21,500点，国指则料可上试12,000水平。

　　中国统计局公布，1月份居民消费物价指数按年上涨4.5%，按月涨1.5%，而生产者物价指数则按年升0.7%，按月则跌0.1%。虽然上月通胀数字高于市场预期的4%，但主要由于春节期间食品快速上涨10.5%所致，非食品类价格保持平稳，显示通胀压力继续纾缓。我们维持对上半年通胀反复走低的看法不变。

　　值得留意的是，生产者物价指数按年升幅创26个月新低，反映原材料价格持续回落，不但可纾缓未来通胀压力，亦有助降低企业的生产成本，利好利润率回升。在一众受惠股中，我们看好维达（3331.HK）及中国旺旺（151.HK）。

　　维达乃内地生活用纸四大生产商之一。去年上半年木浆价格急升，公司曾多次调升产品价格以应对生产成本上升。近期木浆价格已由高位回落近三成，其产品却未有减价迹象，相信可拉动其毛利率回升。此外，其产品主攻中高文件路线，未来将受惠居民对高品质生活用纸需求上升。公司近年积极开发高利润的产品，去年起更推出纸尿裤，市场初步反应良好，料成盈利增长的另一亮点。

　　综合市场预测，其2011-2013年每股盈利复合年增长高达41%，2012年预测市盈率为13.9倍，较历史平均折让17%。技术上，昨日股价成功突破短期下降轨，并企稳于50天线之上，成交金额急升，显示上升动力增强。

　　旺旺主要生产乳品及饮料(占收入约49%)、休闲食品(29%)及米果(22%)，当中大米、白糖、奶粉等原材料占其总成本逾七成。去年原材料价格大升，旺旺透过加价转嫁成本予消费者，整体毛利率保持在逾三成水平。而随着原材料价格由去年高位回落约两成，集团的毛利率可望回升。此外，内地居民可支配收入持续上升，未来五年的增长目标为7%以上，对食品及饮品需求将有增无减，有利公司收入继续维持高增长。综合市场预测，其2011-2013年每股盈利复合年增长率达28% 技术上，公司自去年12月高位8.38开始调整，跌至6.83港元反弹，近日于10天线附近横行整固。