上证指数周K线

　　刘奇涛 制图

　　大可

　　上周A股先抑后扬，沪综指在60日均线处震荡反复后，上周五站上2350点，但周涨幅不到1%，表明市场仍较为谨慎。目前看，短线行情企稳反弹，表明做空动能较弱，市场心态较为稳定。但成交量仍然偏小，因此短线宽幅震荡不可避免。

　　“存准”下调或推迟

　　日前央行公布1月金融统计数据报告，当月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。分部门看，住户贷款增加1527亿元，其中，短期贷款增加367亿元，中长期贷款增加1160亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5840亿元，其中，短期贷款增加3270亿元，中长期贷款增加2350亿元，票据融资增加80亿元。

　　1月末，广义货币（M2）余额85.58万亿元，同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点；狭义货币 （M1）余额26.99万亿元，同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点，创出2005年以来的最低值；流通中货币（M0）余额5.98万亿元，同比增3.0%。

　　央行公布的多项金融数据低于业内预期，显示金融市场疲软，业内认为，1月份金融数据已反映出今年上半年信贷投放不乐观的信号。

　　预计在经济下行压力下，信贷投放微调的灵活度会增大，同时特定领域的信贷投放将有望加快。多位专家表示，预计下调存款准备金率的时机将推迟到3月中旬，看2月的经济数据情况而定。按全年8万亿-8.5万亿元的总量计算，预计2月份信贷增速将恢复正常。

　　资金面上，虽然上周央行进行了200亿91天正回购，净回笼资金440亿元，但银行间同业拆借利率走低，显示目前市场流动性较为宽裕。与此同时，近日有统计显示，有增发意愿的上市公司将近300家，拟再融资规模超过6000亿元，而新股过会待发的有70多家，规模约500亿元，管理层披露的申报企业还有500多家，因此市场供求关系始终是一个绕不过去的坎。

　　中期技术面转强

　　日线系统：目前沪综指5日、10日、20日均线呈现多头排列，量能温和放大，大盘有望维持震荡盘升的走势。上周大盘重回60日均线之上，股指首次站上3067点-2826点-2534点下降趋势线，但仍面临本轮反弹2288点-2322高点连线的反压。沪综指2380点下方阻力也许不强，不过3067点-2826点-2534点下压线在首次突破之后仍需反复震荡与消化。同时，日MACD指标自2132点反弹开始，双线在零轴之上运行，进入强势区域。

　　周线系统：2132反弹以来，周K线出现4连阳组合，同时KDJ处于高位区，预示宽幅震荡将到来。周MACD指标金叉向上，且3067点下跌以来红柱明显升起，表明中期走势好转，对后市行情的发展极具指导意义。周K线均线系统正由空头排列转为交汇状态，周K线收至20周均线之上，5周均线上穿10周均线，中期走势向好。

　　月线系统：5月均线自3067点下跌以来，第一次开始走平，对后市行情有支撑作用。值得注意的是，月KDJ指标已发生金叉，预示中期行情向好的概率极大。

　　总之，短期大盘走势确实令人担忧，但多方力量不会善罢甘休，中期市场已在悄悄转强。