招商证券2月13日发布研究报告，维持永辉超市（601933）“强烈推荐A”投资评级。研报认为，永辉超市在2011年第四季度开店速度迅猛，单季度开店达到了24家，2011年全年开店数量达到49家，门店总数204家，总面积约153万平米，符合预期。

　　研报认为，永辉超市未来三年实现40-50%左右的净利润年复合增长率值得期待：（1）超市的核心经营在于客流，而生鲜是拉客能力极强的品类，永辉超市建立了生鲜经营的核心竞争力，有效实现差异化竞争，门店客流极好，单店竞争力强；（2）扩张快，复制能力强，每年50家门店的扩张速度有保证，由于客流好且主要采取区域密集布点的策略，后台规模优势会逐步体现，新店培育期能逐渐缩短；（3）综合毛利率能继续提升，主要原因在于公司门店大卖场化，在保证生鲜核心竞争力的情况下，能够实现品类扩张，提高高毛利产品的销售占比，并且后台费用的收取也会逐渐上升；销售规模的扩大也能带来议价能力提升，推升毛利率。

　　（《证券时报》快讯中心）