【《财经》(博客,微博)综合报道】

　　2月15日，交银国际董事总经理杨青丽表示，社保减持银行股价位不是其首要考虑因素。她说，社保减持并非绝对的下跌信号，我们认为一季度银行股存在上涨空间。

　　杨青丽认为，社保减持银行股相当于创始股东获利减持，其成本很低，远低于二级市场投资者，其减持价位不是其首要考虑因素。

　　目前社保持有H股银行有工行、中行、交行、招商。初始认购成本分别为工行1.75港元、中行1.75港元、交行2.07港元、招商无成本。以当前价格卖出，获利空间工行为214%、中行92%、交行136%。

　　社保在巨额帐面盈利下，考虑年度实现收益目标及投资比例上限，持续减持银行股成为其一直以来的惯性行为，与汇金及其他二级市场投资者的行为有别。

　　按照规定，社保基金投资基金及股票的比例不能超过资产40%，境外比例不能超过资产20%。单只证券占其发行份额得5%，按成本计不得超资产10%。

　　截至2009 年9月，在基金总资产中，对固定收益产品投资占45%，对境内外股票投资占30%对未上市工商企业和股权投资基金20%现金等投资占5%。2010年末交易类及可供出售金融产加上长期股权投资占总资产比例达57.4%，股权投资可能已经接近投资上限，市场上涨时减持成为必然。汇金是重点投资金融业的公司，没有严格的投资比例约束和收益约束。

　　历史上社保减持后不都是下跌的。比如，工行8次减持有2次例外。2011 年3 月1日减持后二个月内从约6 元再涨10%至6.6。2010 年4 月9 日减持后7 个内从约6.3 再涨10%至6.9港。再者，中行5次减持有2次例外。2011年1月4日减持后三个月内从约4.18再涨5%至4.4。2010年4月1 日减持后7个内从约4.2再涨20%至5港元。

　　她还说道，社保持有银行股相实业股较多，有一家国有大行可达上百亿股，而实业股最多不到5亿，因此，减持银行股动作会较多。

　　杨青丽认为，社保减持并非绝对的下跌信号，预计一季度银行股存在上涨空间，维持行业领先评级。维持民生、建行、中行、中信买入评级。