事项

　　国务院办公厅公布《关于加快发展海水淡化产业的意见》(下文简称《意见》)提出,到2015年我国海水淡化能力达到220万-260万立方米/日,对海岛新增供水量的贡献率达到50%以上,对沿海缺水地区新增工业供水量的贡献率达到15%以上;海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到70%以上。到2015年,在全国建成20个海水淡化示范城市,建成2个日产能5万-10万吨的国家级海水淡化重大示范工程和20个日产能万吨级海水淡化示范工程,5个浓盐水综合利用示范项目。

　　主要观点

　　1. 海水淡化市场:未来五年海水淡化总投资将达百亿规模。

　　2008年底,我国的海水淡化产能约为20万吨/天,2010年不足50万吨/天,目前约为70-100万吨/日。按照2015年海水淡化能力达到220-260万吨/日的目标,至少需要增加120-160万吨的产能。按照6000-8000元/吨的投资成本计算,未来五年的投资额可达100亿规模。

　　2. 海水淡化技术:反渗透和低温多效蒸馏技术是主要方向。

　　《意见》中提出,大型热法膜法海水淡化、大型海水循环冷却等关键技术的研发是重点工作。海水淡化的方法可以归纳为两大类:膜法和热法。其中膜法主要是指利用反渗透膜技术进行海水淡化,其优点不仅包括投资抵、能耗低、占地省,而且随着膜和泵产品的开发和进步,其成本还有进一步下降的空间。热法包括低温多效蒸馏、多级闪蒸、压汽蒸馏等方法,其中低温多效蒸馏较为节能,主设备投资及运行费用也相对较低;多级闪蒸技术较为成熟,但能耗偏高,适于大型海水淡化工程。我们认为从技术和经济性的考虑,反渗透和低温多效蒸馏技术将是未来发展的方向。

　　3. 海水淡化设备:自主化进程加快,相关公司受益多。

　　《意见》中提出的重点工作还包括反渗透海水淡化膜组件、高压泵、能量回收等关键部件和热法海水淡化核心部件,以及化工原材料和相关检验检测技术的研发力度。目标是到2015年海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到70%以上。我们认为相关设备制造公司受益最大:如南方泵业(海水淡化泵已在舟山群岛海水淡化工程中应用)、南方汇通(其子公司时代沃顿具有反渗透膜生产能力)以及双良节能等相关公司。同时建议关注青岛碱业、海亮股份、久立特材等相关公司。我们预计南方泵业11-12年的eps为0.65、0.9元,给予“推荐”评级。其他相关公司因为暂未覆盖,暂不予评级。