存置换雅虎股权和集团整体上市两种可能

　　盛大之后，阿里B2B业务私有化传闻甚嚣尘上。昨日有消息显示，阿里将可能以每股13.5港元，总计约23亿美元的价格收购其B2B上市公司所有流通股。但收购目的仍然扑朔迷离，阿里官方对各种传闻不予置评。

　　涉及私有化绯闻的阿里巴巴集团B2B业务，是该集团旗下惟一上市公司，于2007年登陆港交所。有媒体援引知情人士说法称，阿里巴巴集团正计划以每股13.5港元的价格收购市面上的所有流通股，这一价格参照阿里巴巴B2B上市公司IPO时的发行价。由于阿里巴巴集团持股其B2B上市公司73.12%，若以上述价格收购余下26.88%股份，涉资182.31亿港元，约23亿美元。

　　但阿里巴巴方面并未对上述传闻做出回应。阿里B2B上市公司在2月9日宣布停牌，至今未恢复交易，也没有发布任何涉及停牌原因的消息。由于停牌时该公司公告“暂停买卖以待澄清一项涉及公司控股股东交易的揣测”，这引发业界广泛猜测。停牌前一天报收9.25港元，这相当于收购价格溢价46%。

　　有一种说法是，阿里正忙于雅虎所持股权回购计划，双方极有可能以“股票+现金”的形式达成转让交易。其中，B2B上市公司承担股票置换载体，以自身部分股权换取雅虎所持阿里巴巴整个集团股权的一部分，交易涉及的剩余集团股权由阿里巴巴以现金形式回购。因此，阿里巴巴B2B上市公司的私有化有利于交易达成。该消息亦指出，双方达成的转让协议并非雅虎所持40%阿里股权(估值140亿美元)的全部，而只有25%的阿里巴巴股权，涉资约87亿美元。

　　不过，易观国际分析师刘冠吾预测，阿里巴巴进行B2B上市公司私有化的目的可能与雅虎股权回购计划无关。他指出，“与雅虎置换的资产不应该是阿里巴巴集团旗下的资产，因为这会让雅虎与阿里巴巴集团仍然是藕断丝连的情况”。刘冠吾告诉记者，阿里等亚洲资产与雅虎的业务很难发生协同效应。“如果双方存在资产置换，也可能是雅虎点名某个公司，阿里去收购，然后转手雅虎，互联网广告技术类公司比阿里的电商资源对雅虎吸引力更大。”

　　有不少业内人士持与刘冠吾相似的观点。他们认为，阿里回购计划可以通过简单的现金赎买方式， B2B业务私有化后再去置换雅虎所持整个阿里集团股权的方式有点复杂。这部分人揣测，阿里B2B上市公司私有化完全是另一回事，更可能是完成未来阿里集团整体上市的铺垫。据悉，阿里集团董事局主席马云一直希望实现旗下业务整体打包上市，而拒绝将淘宝网或者天猫独立上市。

　　纠缠已久的阿里雅虎股权问题碰上阿里巴巴B2B上市公司停牌和私有化传闻，让阿里巴巴资本运作战略越加扑朔迷离。同样是近两天消息称，虽然阿里已经从瑞信等6家银行筹得用做股权回购的30亿美元贷款，但阿里与雅虎先前的股权回购谈判宣告破裂，原因是雅虎新董事会对回购方案不满意。