中国交建终于在本周发出去了，从去年9月获批到本周发行，足足耗了4个多月。这4个月，市场变化不大，获批当时，上证指数在2400多点，现在2300多点，也就百点波动，但大盘股还是变成中盘股顺利地过关了。

　　中国交建原先计划发行股数为35亿股，此次经过调整发行16亿股，原先计划募集资金为200亿元，此次公布的招股书大幅降低至50亿元，计划募资额一下子缩减了四分之三，而且，中国交建承诺募资额不超过50亿元，消息一公布，让市场吃了定心丸。发行价最终以上限5.4元定价，为兑现承诺，中国交建发行股数缩减为13.49亿股。与4个月前发行中国水电不同，此次发行的13.49亿股被分成几块，网上发行4.13亿股，网下发行2.25亿股，承销商包销1亿股，战略投资者认购1.85亿股，另外股数用于吸收合并路桥建设。这样将新增股本一切三，并分开时间上市，就缓和了上市压力。

　　与4个月前中国水电的发行相比，中国交建的IPO的确动了不少脑筋，且发行市盈率创了2009年新股发行改革以来的新低。这个大盘股网上中签率只有1.28%，中签率较低说明认购踊跃，因此，上市守住5.40元的发行价几乎没有什么问题，进入龙年之后，大盘开始龙抬头了，今年短短的一个半月，股市已经产生了约8%涨幅的行情，如果到中国交建上市之时，大盘依然走在退三进二的节奏中，新股上市后恶炒一把的可能性也不是没有。

　　说到底，一级市场的盈利是要靠二级市场的活跃来体现的，反过来说，一级市场没有钱赚，二级市场也好不到哪儿去。今年一级市场的改革是重头戏，最近证监会主席甚至于提出了“IPO不审可不可以？”只有对一级市场做一次彻底的改革，才能够改变目前市场的状态。与两年前比较，现在的新股发行价已经下降了好多，以往那种发行价148元、发行市盈率130倍的疯狂劲已经不可能再出现了，即便现在依然还有超募现象，但超募的比例已经越来越小了，现在甚至于还出现计划募集资金不足的状态，这都是市场倒逼的结果，一次次的倒逼也就是一次次的变革，最终将IPO的“三高”现象得以彻底遏制。

　　应健中