今年75岁的黑龙江省呼兰县农村老太太姚淑华，因为2002年一笔93.5万的投资导致如今身价千万，在十年时间内赚了13.2倍。然而，当地派出所的民警在接受《大众证券报》记者采访时称，他们辖区根本没有这个人。国中水务(600187)近期拟将收购的北京天地人环保科技有限公司(下称“天地人公司”)，就是这位姚老太太那笔成功的投资。

　　七旬老太成千万富翁

　　2月16日，本报独家报道的《国中水务资产收购疑窦丛生》一文，引起了市场广泛关注。国中水务拟以5500万元的价格从自然人韩立新、姚淑华手中收购天地人公司10%的股权。其中姚淑华持有天地人公司2.416%的股权，转让价格为1328.8万元。

　　公开资料显示，姚淑华，女，生于1937年4月，住所为黑龙江省呼兰县康金镇解放街十三组。记者拨打黑龙江省哈尔滨市114查询，接电话的工作人员说：“最多只能查到康金镇派出所的电话号码，我们这边没有解放街的电话记录，可能没有登记，也有可能地方太小了。”

　　随后，记者又致电康金镇派出所。“我们这边有两人叫姚淑华的，都是农村的，而且都是70年代出生，你说的那个1937年出生的姚淑华，没有这个人。”接电话的一高姓警官告诉记者。值得疑问的是，为什么国中水务公告中的内容和警官查询的结果不一致呢？姚淑华的背后是不是另有高人？他们为什么要隐身？天地人公司成立于2002年，姚淑华出资93.5万元，占其注册资本的2.416%。如果按照1328.8万元的转让价格来计算，姚淑华在十年时间内赚了13.2倍。

　　“代持”内幕亟待调查

　　事实上，国中水务除了对姚淑华的真实身份有所隐瞒之外，对其他股东的介绍也是语焉不详，似有隐情。

　　在7位股东中，6位均是自然人，其中有4位均是姓“韩”，其中3位股东的住所居然一致，均为“北京市西城区月坛北街17楼7门12号”，还有1位的住所也与之非常接近，为“北京市西城区月坛北街25号”。对于上述4位“韩”姓人士之间的关系，国中水务在公告中只字未提。

　　此外，除了6位自然人股东，还有一个以法人性质出现的股东，名为北京首佳融通物流技术有限公司(下称“首佳融通”)。记者登陆北京市工商局网站进行查询，发现首佳融通注册资本为100万元，法人代表为龚西娅，经营范围为“技术推广服务、经济贸易咨询、仓储服务”等，与天地人公司所从事的环保领域看似没有直接关联。“以公司的名字出现，实际目的可能是为了隐藏自然人股东的名字。”一位业内人士分析认为。

　　研究员称“收购价偏高”

　　截至2011年9月30日，天地人公司的净资产为6084万元，净利润为1325万元。按照5500万元收购10%的股权来计算，天地人公司100%股权的价格为55000万元，是公司2011年9月30日净资产的9.04倍。长江证券分析师葛军在一份研究报告中给予了国中水务“谨慎推荐”的评级，并明确说明“此次收购价格偏高，对当年业绩贡献有限”。

　　葛军在报告中分析认为，假设天地人公司2011年全年净利润为前三季度的4/3，由此推算天地人公司2011年净利润为1767万元，收购PE为31倍，而目前环保行业的平均PE为24倍，溢价近30%。由于天地人公司所从事的领域与维尔利(300190)相似，按照维尔利2011年业绩快报，EPS为0.87-0.94元/股，对应的PE为40-43倍。因此相对于维尔利的估值水平，此次公司收购的估值折价为30%左右。但是总体上，葛军认为此次收购价格并不便宜，此外由于收购股权为10%，仅仅依靠分红对公司的业绩影响有限。记者钱呈