事件：

　　各媒体传闻，上海限购政策出现微调，持长期居住证满三年可享受上海本地户籍居民同等购房资质。

　　2011年版上海限购令并没有关于户籍居民的定义的特别说明。

　　2011年2月上海颁布的升级版限购令内容是“上海户籍家庭可拥有两套住房，而非上海户籍居民家庭只能拥有一套住房的；在这次出台的限购相关政策中，并没有特别说明户籍居民家庭，更没有明确认定持长期居住证满三年的外地户籍居民可享受本地户籍居民同等购房资质。

　　本次上海差别化限购在操作层面的松动可释放近百万人口的购房需求。

　　据了解，上海约有900万非户籍人口，其中居住证满3年的初步估计有近百万人口，本次限购在操作层面松动，可释放的需求不容忽视。

　　地方政府微调蔓延，其政策实质效果可能先于货币放松效果出现。

　　印证了我们前期《景气谷底渐行渐近，加仓二三线弹性品种正当时》的投资逻辑。近期地方政府微调犹如星星之火蔓延，上海继调整普通商品房标准政策之后再次在操作层面微调限购政策，我们预计后期仍有更多地方政府在操作层面、执行力度等方面对调控政策进行微调，相比降准等货币政策放松不直接针对房地产行业，这些地方政策微调将更为直接，更为有效。

　　近期政策走势印证了我们19日发布的深度报告《景气谷底渐行渐近，加仓二三线弹性品种正当时》的投资逻辑，结合近期二三城市基本面走稳趋向，继续推荐区域弹性品种。

　　根据近期监测数据和草根调研，二三线城市销量走稳，我们认为3月由于推盘促销增加，销量仍将环比上行。前期基本面风险充分释放，调整充分二线弹性品种已进入新的投资周期，继续建议加仓已获得超额收益，包括鲁商、福星、中南、中天、苏宁、首开等。

　　齐鲁证券-上海限购政策微调点评