民族证券分别市场策略研报。目前欧债危机暂时缓和，国内经济下滑的风险逐步降低，以及美国、欧洲股市持续走强，给沪深股市反弹创造了有利的氛围。对于中线走势，民族证券依然持谨慎态度。而短期走势，上证综指已经摆脱3067点调整以来下降通道的束缚，尽管2132点反弹以来，没有可持续的热点板块，但从盘面看乐观机构似乎意犹未尽。由于上市公司的季度业绩同比继续下滑，这次反弹除了蓝筹股低估值、题材股严重超跌外，并没有季度业绩出现拐点的支撑，很多行业一季度净利润将出现下滑，反弹何时止步只能“边走边看”。

　　民族证券指出，值得关注的是，31个省份今年的增速目标均已公布，其中30个省份均持平或下降。各地调低经济增速，一方面是随着经济发展到一定阶段，各省份基数变大，要一直保持高速增长比较困难。从国际上看，欧债危机远未解决，外贸出口势必受到影响；国内形势较为复杂，房地产调控之后一直低迷，高铁等投资领域出现缩水。研报预计，未来中国经济增长将逐渐淡化单纯的GDP增长目标，在中国经济增长主动放缓的过程中，必将考验上市公司的盈利能力，预计2012年上市公司净利润增长将进一步放缓。

　　近期，A股市场缓步放量攀升，走势强于民族证券的预期。期指主力合约1203空头主力连续三日减持空单，前20多空主力净空单已减至973手，创出了2011年9月以来的最低水平，说明部分空头已经认输离场。从持仓量看，依然是多头持仓意愿较强，整体仍旧偏乐观。对管理层“切实解决新股热和恶炒绩差股，以及蓝筹股是股市价值真正所在”的表态值得投资者重点关注，一般投资者不妨远离没有业绩支撑的题材股。综合来看，资源股将决定这轮反弹持续的时间和空间。

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