陈志武

　　2012年中国经济硬着陆的概率非常低，另一方面就是中国经济长期硬着陆的概念非常高。现在看起来可能明年上半年房地产市场下降的压力比较大；第二就是民营经济在未来几个月面对的挑战继续会非常大；第三个就是来自于欧洲债务危机给中国经济带来的挑战也会比较大。这三个明年主要的风险、因素可能会迫使央行和国务院在宏观调控政策特别是货币政策方面不得不有所放松。

　　结构性问题导致中国经济长期硬着陆的概率非常高。长期可能指的是未来三至五年的概念。结构性问题很多，我想说两点：第一个就是税收失控的局面短期看不到有太多的可能性得到改变。不管全国人大财经委员会或者其它专业委员会还是全国人大常委会只要他们不对行政部门、财政部等等的征税冲动，尤其是地方政府的征税冲动做一些限制的话，现在税收相当于GDP三倍的增长趋势在短期之内都难以改变。第二个方面很重要，尽管已经过了改革开放30年，国家作为资产的所有者的比重仍然很重，约为2/3；政府占有中国社会财富的比重也是2/3。基于这两个原因，这就造成了中国经济增长过多的依赖投资，没办法更多的依赖民间消费的增长。越来越多的国民收入进入政府，越来越多的财产、资产的升值也继续留在政府，而不是留在民间老百姓手里。这种结构性的问题如果不改变的话，长期中国经济硬着陆的前景很难避免。

　　国内很多媒体包括专家对于美国经济非常担忧，我认为美国经济短期之内也就是未来两三年不太可能实现快速增长，但是相对于欧盟来说，美国经济的前景比国内认为的好很多。欧盟的经济问题主要是因为欧盟征税很容易，通过欧洲政府花钱更容易。美国是政府花钱比较容易，但是美国政府征税很困难。按照最近的数据，欧洲现在国债余额很高，但是平均税负是41%，美国现在的国债也很高，但是美国今年联邦政府加上地方政府的征税比重是24%。如果美国的财政危机真的是走到无路可走的话，美国并不是没有解决办法，只要美国老百姓和政客愿意提高税率，问题可以得到解决。在过去40年，美国所有的企业税占美国公司利润的百分比为40%左右，到前年美国的企业税下降到只有企业利润的20%，与中国的局面正好相反。按照我初步的估算，去掉通胀的因素，从1995年到2010年中国政府的预算内的财政税收累计翻了10倍。

　　很多人认为美国的债务危机、财政危机很严重，但是以下数据提供了另外一种可能性。美国今年全年的税负只占GDP的24%，但是中国的比重约为35%，如果美国的征税水平与中国相当，也为35%，那么今年美国的财政赤字基本为零。我们要记住很重要的一点，美国征税很难，而目前中国的税收增长处于完全失控的状态。美国的国债问题事实上并不严重，只要提高税率，美国的财政危机就不会出现。

　　在中国的经济环境中经常出现“下药过猛”的现象，全国人大、地方政府人大的不作为必然会导致下药过猛。美国国会经常就一些立案达不成协议，很多中国人会觉得美国政府参众两院真是无能。但是换一个角度来看，一个权利受到制约的社会权利机构理应是这样的。它不应该享有随意征税的权利。因为政府的手如果太积极，触动的太多太频繁，必然会造成太多的政策选择上面下药过猛。即使在2008年2009年金融危机很严重的时候，美国政府每次下药都比我们预计的轻。现在媒体非常发达，专家、民众都有渠道表达自己的意见，政府的任何一个政策也会在第一时间得到传播。但是这也造成一个问题，很多政策在颁布之后，专家、民众没有耐心去等待政策发挥效用的过程。很多人似乎认为怎么没有立竿见影，政策是否有误？其实像我们身体一样，吃了药也需要一段时间调整。这么大的一个经济体昨天才做出的政策选择，怎么可能24小时内整个经济马上发生很大的调整？尤其在中国权利不受制约的大背景之下，专家们千万不要给政府下更多猛药建议的冲动。每一个人给自己提醒一下，也许要给市场看不见的手足够的时间和机会。