浙江在线·浙江证券网2月23日消息(见习记者谢佳峰)桐昆股份21日晚间发布公告披露2011年年度报告，2011年公司实现净利润11.20亿元，增长2.6%，不分红也不转增。在桐昆股份业绩良好的同时，我们也应该看到，在其不断扩张中，不仅经营性现金流和投资性现金流大幅缩水，随着项目的不断上马，还需投入近77.92亿元，造成了巨大的资金压力。

　　2011年中已每10股转增10股

桐昆股份2011年主要财务数据

　　桐昆股份年报显示，2011年公司全年营业收入201.18亿元，较2010年上涨36.84%，公司实现净利润11.20亿元，增长2.6%，每股基本收益1.23元，较2010年下降20.65%。

　　桐昆股份是近期发布年报个股中罕见的不分红也不转增的个股。据记者调查，其由于2011年9月已实施过利润分配，且公司有“年产30万吨差别化纤维项目”、“恒腾公司年产40万吨差别化纤维项目”等项目正在建设需要资金，所以2011年不进行利润分配也不进行公积金转增股本。

　　2011年年中，根据公司第五届董事会第三次会议及2011年度第三次临时股东大会审议批准的《关于实施利润分配和资本公积转增股本的议案》，公司以总股本481,800,000股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利8元(含税)，共派发现金红利385,440,000元；同时实施资本公积转增股本，以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后公司总股本增至963,600,000股，资本公积金余额2766567219.48元，此分红已于2011年9月13日全部实施完毕。

　　实际上，桐昆股份2011年的整体业绩基本还算良好。2011年，报告期内公司实现营业收入201.18亿元，同比增长36.8%，实现利润总额15.95亿元，同比增长12.0%；实现归属于母公司股东的净利润11.2亿元，同比增长2.6%。而如此成绩是建立在，2011年错综复杂的外部环境以及原材料价格上涨等诸多不利条件之下。

　　项目还需投入资金77.92亿元

　　桐昆股份项目达产情况(表一)

　　桐昆股份公告由于现金紧张，不进行转送分红，记者查阅资料发现，公司经营性现金流同比下降了32.31%，仅余6.8亿元；投资性现金流缺口更是继续扩大，自2010年的-13.52亿元到2011年的-27.55亿元，扩大了103.73%，但是其4个募投项目以及2个审批项目的资金投入却还需要超过77.92亿元。

　　桐昆股份共有1个完工项目和3个在建项目(如表一)，此外还有嘉兴石化二期工程年产120万吨PTA项目和恒腾项目规划新建40万吨直纺长丝产能，两个项目正在审批以及规划中。

　　桐昆股份的各个募投项目虽然能够给与桐昆股份在各个方面均带来极大提升，但是对其资金压力也具有很大风险。据其年报显示，已达产和即将达产项目预计投资为66.3661亿元，实际投资39.154亿元；其中，已达产一个项目超预算15.708亿元，也就意味着，就算全部项目顺利达产，桐昆股份也需要再投资42.9201亿元。

　　此外桐昆股份还有35亿元项目在审批以及规划中(嘉兴石化二期工程年产120万吨PTA项目计划投资18亿元、恒腾项目规划新建40万吨直纺长丝产能计划投资2.7亿美元），这意味着未来，桐昆股份还需要投资77.9201亿元进其在建募投项目，而此前桐昆股份在2011年上市时募集资金总额为32.4亿元，扣除发行费用后在31.31亿元左右，公司的资金压力可见一斑。