● 2005年7月，在自主、可控、渐进原则下，我国启动了人民币汇率改革，实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

　　● 2008年下半年，为应对国际金融危机的冲击，我国恢复人民币对美元汇率的相对稳定。

　　● 2010年6月，综合权衡国内外经济形势，我国再次启动汇改，继续深化人民币汇率形成机制的市场化改革。

　　我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这包括三个方面的内容：一是以市场供求为基础的汇率浮动，发挥汇率的价格信号作用；二是根据经常项目主要是贸易平衡状况动态调节汇率浮动幅度，发挥“有管理”的优势；三是参考一篮子货币，即从一篮子货币的角度看汇率，不片面地关注人民币与某个单一货币的双边汇率。

　　我国汇改的重要成就之一是基本实现了汇率向均衡水平调整的目标。2005年汇改以来，人民币对美元升值30%，2010年重启汇改以来升幅也将近8%。

　　当前，人民币单边升值预期趋弱，汇率双向波动特征渐趋明显，尤其是去年9月底以来，香港市场上人民币汇率与境内市场倒挂，出现小幅贬值压力，在国内银行间市场上，人民币对不同货币的远期汇率有升水也有贴水，这些市场表现说明人民币汇率已经趋近于均衡水平。

　　在这样的市场环境下，影响汇率波动的因素大大增多。比如说经济增长率、通货膨胀率、相对利率、国际收支以及市场预期等等。对企业的经营和居民的生活而言，在综合考虑以上因素后，有利于理性看待人民币汇率的波动，规避相关风险。

　　汇率波动

　　几家欢喜几家愁

　　汇率代表着货币的“价格”，在人民币汇率日益接近均衡且弹性增加的背景下，手中货币“价格”的变化会给企业和居民生活带来什么样的影响呢？

　　首先，外贸企业对汇率波动最为敏感。随着强制结售汇制度的结束，企业无需将存放于境外的外汇调回国内结汇，而是可以根据自身状况，灵活安排外汇的使用。

　　河南省南阳市一家外贸公司的业务经理李慧对最近人民币升值、贬值有着较深的体会。“每次对外商报价，都会考虑人民币升值或贬值的因素，尽量把报价提高一点，只有这样，当人民币升值的时候，公司才不至于没有利润。但那样做的话，我们对外的竞争力就越来越小了。”李慧说。

　　其次，受人民币贬值预期的影响，出国旅游、留学和近期准备购买进口车的普通居民也在关心着汇率的波动。

　　“我想趁年假到韩国或者其他东南亚国家旅游，假如人民币贬值对我的出行计划影响大不大？”2月22日，在北京市南横街附近的中国国旅营业部，游客张先生正在咨询工作人员王敏。“我自己理解的是，人民币贬值，我出去旅游的话要多掏钱呢。”张先生说。

　　王敏告诉张先生：“中国公民出国旅游主要以观光为主，而不是以消费为主，再说兑换1万美元才多掏100多元人民币，所以人民币贬值对于出国旅游影响不大。”

　　“对出国留学的人而言，人民币出现贬值，半年内影响不会太大。”王敏认为，因为出国留学的人大部分在半年到一年前就开始着手准备兑换货币，基本上不受什么影响，“可能会受影响的是下一批将出国留学的人”。

　　建行北京市分行消费信贷总部信用卡中心经理李曦表示：“人民币贬值，对于购买进口汽车的人来说要增加一部分支出，但最近汽车销售公司都在做一些促销活动，一定程度上会对冲人民币贬值产生的影响。另外，现在关注国产车的人比较多，所以人民币贬值对进口车销量影响不大。”

　　风险管理

　　工具创新效应强

　　为了有效规避汇率波动带来的风险，我国金融市场为企业和居民提供了很多风险管理工具，不断推动着汇率风险管理工具创新。

　　近年来我国外汇市场交易品种正在逐渐丰富，企业、银行等市场主体运用人民币外汇衍生品进行避险保值的次数正在增加。

　　针对外贸企业如何规避汇率波动带来的风险，业内人士给出了几点建议。

　　首先是妥善选择交易中的计价货币。随着我国货币与单一美元脱钩，实行与一篮子货币挂钩的浮动汇率制度，选择非美元货币计价，这本身就是规避汇率风险的一种办法。价格谈判能力强的企业，可以通过与贸易伙伴协商的方式，选择人民币作为计价货币，由此锁定成本。

　　其次，企业一定要善于使用人民币外汇衍生品，其中最常被使用的就是远期结售汇业务，这项业务在银行与企业之间的普及度很高，可以帮助企业锁定汇兑成本，防止本币汇率波动给出口企业带来的风险和损失。

　　当用汇环境更加便利后，如何“巧用汇”也成为普通居民关心的话题。在汇率波动较大的情况下，选择换汇时点很重要。

　　我们在换汇时，一定要提前关注自己所换取的货币近期的走势，在部分外币对人民币明显下跌的情况下，大家就不要急于购买相应外汇，如果因为工作或生活急需兑换外币，最好不要一次兑换太多。当然，在我们把握不好购汇时机的时候，也可以向银行的专业人士咨询，或关注权威机构对外汇走势的评点，多些参考，有助于把握时机。

　　目前，我国积极支持居民持汇、用汇，经常项目已实现完全可兑换，居民用于货物贸易、服务贸易等经常项目用途的购、付汇需求已得到充分满足。资本项目下除对一些风险较大的国际收支交易存在部分管制外，企业对外直接投资，企业和个人通过合格境内机构投资者投资海外资本市场等渠道均无政策障碍。

　　人民币外汇衍生品知多少

　　2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，我国外汇市场加快发展，人民币外汇衍生品种类日趋丰富。随着人民币汇率弹性的增强，企业、银行等市场主体运用衍生产品进行避险保值的需求日益上升，这是推动人民币外汇衍生产品市场发展的内在要求。

　　当前人民币外汇衍生品主要有：

　　外汇远期：交易双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间，到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。

　　外汇掉期：交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。

　　人民币对外汇期权：交易双方在规定的期限按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购进或卖出某种外汇的选择权进行买卖的交易。

　　人民币对外汇期权组合：包括外汇看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务，均属于零成本期权组合业务，通过对期权的买卖组合，买入期权的期权费支出与卖出期权的期权费收入相互抵消，使保值的净成本为零。

　　但与发达经济体和一些新兴市场经济体相比，我国外汇市场的交易品种仍显单一，产品功能不够多样化。

　　汇率“弹性”持续增强

　　近年来，我国一直在推进人民币汇率形成机制改革，持续增强人民币汇率弹性。

　　2005年7月我国建立了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之所以要参考一篮子货币而不是单一美元来看待人民币汇率水平，是因为随着对外开放程度不断提高，我国主要贸易伙伴已经呈现明显的多元化趋势。在此背景下，人民币汇率如果盯住单一货币变化，不适应贸易投资货币多元化的需要，也不能反映汇率的实际水平。

　　2005年以来，人民币汇率形成机制改革按照主动性、渐进性、可控性原则以我为主有序推进，总体上对我国实体经济发挥了积极影响。

　　首先是促使企业提高技术水平，加大产品创新力度，提升核心竞争力，使出口保持了较强的整体竞争力。其次是汇率浮动为推动产业升级和提高对外开放水平提供了动力和压力，促进了出口结构优化和外贸发展方式转变，有利于经济发展方式转变和全面协调可持续发展。第三是企业主动适应汇率浮动的意识增强，应对人民币汇率变动和控制风险的能力提高，外汇市场得到培育和发展。四是向国际社会展示了我国促进全球经济平衡的努力。

　　保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是进一步推进人民币汇率形成机制改革的重要组成部分。当前，人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。我国进出口渐趋平衡，2009年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近。而且，我国积极有效地实行促进经济结构调整、转变发展方式的各项宏观经济政策，稳步推进各项改革，将为人民币汇率稳定提供良好的政策环境。