来源： 中国证券报·中证网

　　长上影线后的指数，并未出现预期中的大跌，本周二两市股指仅在盘中出现一定程度的调整，尾盘更强势收复失地，一举完成了以缺补缺的大戏。

　　截至28日收盘，沪综指上涨4.80点，涨幅为0.20%，报收2451.86点；深成指全日依然下跌15.47点，跌幅为0.15%，报收10161.86点。两市成交较前一交易日小幅萎缩，但全日依然超过了2000亿元，市场做多热情并未迅速消散。

　　盘面上，银行成为护盘的主力军，申万金融服务指数成为为数不多的几大上涨指数之一，全日微涨0.97%，与此同时，申万农林牧渔、黑色金属、食品饮料、公用事业等指数也均实现不同程度的上涨，不过全日涨幅均未超过1%。相对而言，医药生物、纺织服装等指数调整幅度偏大，全日分别下跌1.16%及1.08%，而所谓的汽车、有色、房地产及煤炭等近期热门板块，并未出现预期中的大跌走势。申万建筑建材、交运设备、有色金属、家用电器等指数全日均未出现较大的调整，普遍调整幅度在0.5%以内。

　　值得注意的是，昨日蓝筹股普遍调整幅度较小，多数个股均只在盘中短暂调整后便很快收复失地；而前期的热门股，如高送转概念股、问题股等资金趋之如骛的股票却纷纷跻身沪深跌幅榜前列。从目前的情形来看，热门股的大跌，是否良性，还需继续观察。如果接下来蓝筹股能够接过轮动接力棒，并保证市场的活跃度，那么热门股的调整就好如ST股的集体调整，对市场的影响微乎其微；但如果蓝筹股不愿接过轮动接力棒，那么热门股的持续调整，将对市场活跃度造成很大的冲击，毕竟在最近一段时间的逼空式上涨行情中，热点题材股以及问题股对盘面的活跃度贡献极大。

　　另外，今天尾盘股指的强势拉升，也反映出多方并不甘心在此关口终结所谓的逼空行情，而空头在遭遇连续的逼空之后也不敢有太大动作，因此，短期从多空力量的对决来看，不排除多方进一步发动逼空行情的可能。

　　不过，问题是，即便股指继续逼空一到两天，其操作意义究竟有多大。当前，喊牛市来了的机构越来越多，这一方面是基于系统性风险的解除，另一方面也是基于市场交投情绪的大幅好转。但是，现在真的有牛市的基础吗？货币层面不松不紧，进一步的放松短时间内还很难出现，而经济方面又延续着缓慢下行的进程，因而至少从货币与经济的组合来看，牛市的基础还未出现。

　　而如果说此次2132点以来的反弹，仍只是一波以修复估值为主的上涨行情，那么要以小反弹的幅度去界定的话，15%左右的反弹幅度已经达到目标值，继续追高博反弹的风险正日益加大，不排除今日收出的小阳线有作假的嫌疑，毕竟短期市场也确实需要调整，因而投资者当前仍需保持谨慎心态，边走边看。