连玉米主力1209合约在2380点附近盘整两周之后，发力站上2400点重要关口。虽然市场“恐高”情绪较强，但玉米价格仍在按其规律运行。对投资者而言，把握市场节奏，顺势而为是最好的选择。

　　自2011年第四季度至今，为了提振经济，全球各主要经济体陆续加入“宽松队伍”。根据摩根士丹利的研究，在其研究覆盖的33个国家或地区的央行中，有16个已经采取了宽松措施。世界主要经济体的宽松政策强化了市场流动性增加的预期。本轮流动性改善虽然规模不如2008年金融危机之后全球央行的集体救市，但也为全球经济复苏提供了动力，增强了大宗商品市场的看涨信心。

　　国内玉米价格需求拉动明显

　　玉米现货价格在春节之后大涨，至今仍保持强势运行，市场预期的节后下跌行情并未出现。从当前市场购销节奏来看，玉米的需求拉动型上涨还没有结束。东北产区由于所剩库存比较少，价格坚挺，农户集中售粮带来的利空影响越来越小。华北产区价格优势引发市场需求增加，包括国储库在内的需求主体采购数量增加，玉米价格稳中有涨，市场仍处于需求主导中。

　　资金推手仍在发力

　　春节之后，玉米期货交投非常活跃，价格涨势和资金推动密不可分。

　　大商所公布的主力持仓显示，春节之后第一个交易日，多头主力前20名持仓数量为15.78万手，空头主力前20名持仓数量为13.61万手。截至2月27日收盘，多头主力前20名持仓数量为22.47万手，空头主力前20名持仓数量为18.03万手。前后对比，主力多头加仓6.69万手，主力空头加仓4.42万手，多头加仓远远多于空头加仓，资金看涨预期强烈，玉米资金拉动型上涨特点明显。

　　从周线图来看，春节后至今，凡是资金大量流入的当周，价格都呈现出明显的涨势。春节之后第一个交易周，即2月3日当周，持仓增加7.5万手，玉米价格上涨45元/吨；2月10日当周，持仓增加9.1万手，价格上涨34元/吨；2月17日当周和2月24日当周，资金流入明显放缓，价格呈现窄幅调整。而价格突破2400元/吨主要关口之后，资金又出现大量流入的迹象，由此可以判断涨势还没有结束。

　　种植面积利空炒作为时尚早

　　玉米种植面积是市场关注的焦点之一，也是市场反复提及的利空因素。美国农业部2月24日在年度展望论坛上公布的9400万英亩的种植面积预测，被认为是二战以来的最高水平，但是这并没有给市场带来明显压力。美玉米种植期的天气以及夏季关键生长期的天气仍有很大的不确定性，很难说种植面积增加，丰产就一定能实现。即使美玉米丰产，但美国2011/2012年度国内库存水平已降至16年以来的最低点，迫切需要补库，实际出口的玉米并不会像市场预期的那样多。因此，现在炒作美玉米种植面积的利空影响，还为时尚早，天气升水仍是需要关注的风险。

　　由于比较收益较好，今年我国玉米的种植面积仍有望增加。但是劳动力成本大幅上涨，化肥、农药、种子价格普涨，高成本将抑制玉米价格下滑。水稻种植区人工成本上涨25%，化肥投入增长17%，玉米种植成本的涨幅可能与其持平，高成本足以支撑价格。

　　综上，玉米的涨势还没有结束，逢市场调整寻找做多机会，其风险要远远小于逆势抛空。（作者 裴红岭单位：大连新北良公司）