基本观点：

　　中诚信国际评定中国铝业公司(以下简称“中铝公司”“或公司”)主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

　　中诚信国际肯定了公司具有丰富的铝土矿资源储备、较大的生产规模、完整的产业链等方面的优势，多金属和国际化发展战略使公司未来整体实力和抗风险能力有所增强的预期。同时，中诚信国际也关注公司投资规模较大、负债水平不断攀升、国内氧化铝市场竞争加剧、电解铝和氧化铝价格波动以及海外投资所面临的风险等因素对公司整体信用状况的影响。

　　优势：

　　规模和资源储备优势。作为国内最大的铝产品生产企业，公司在国内和国际氧化铝及电解铝市场占据领先地位；近年公司通过资本运作等方式加大对铝土矿资源的储备，能够满足公司产业扩张的资源保障要求。

　　铜、铝产品产业链完整。一体化的经营战略提高了公司的抗风险能力，公司通过向上下游板块不断延伸，已经形成了铜、铝资源开发——冶炼——加工完整产业链。此外，公司自备电厂规模扩大也有助于公司加强成本控制，增强抗风险能力。

　　多业务板块和国际化战略提高竞争实力。近期公司通过一系列并购重组，实施国际化资源战略，发展以铝铜为主的多金属矿业公司，形成铝、稀有稀土等九大业务中心，铜、有助于公司提高综合竞争实力。

　　有力的政策支持。作为中央国资委控股的大型有色金属企业，公司的资源并购整合符合国家产业政策，在税收、融资以及国内外投资等方面享有较多的政策支持。

　　关注：

　　行业周期性波动对公司整体盈利能力造成负面影响。近年铝、铜等有色金属价格周期性波动较大，公司盈利能力受到一定负面影响。

　　债务压力较重。公司近年在国内外进行较多的收购整合，尤其在收购力拓股权后债务规模大幅上升，2011年 9月底公司资产负债率和总资本化比率分别为79.89%和77.24%。

　　行业竞争加剧。近期国内非中铝系氧化铝产能的快速扩张使公司在国内氧化铝市场的优势地位受到挑战，预计随着国内大量在建产能的投产，中铝公司以外企业的氧化铝产量占国内氧化铝总产量的比重将进一步上升。

　　海外投资面临诸多挑战。全球范围资源竞争日益激烈，公司未来将继续加大国内外并购整合的步伐，海外项目受当地政治、经济、文化等因素的影响较大，中诚信国际也将对项目进展、融资方式以及对公司偿债能力的影响等保持关注。

　　点击查看报告原文：中铝公司2012年主体信用评级报告

　　更多中诚信国际报告请点击【中国经济网-中诚信国际专栏】(地址：http://finance.ce.cn/sub/zcxgj/index.shtml)