2月23日出版的《彭博商业周刊》封面

　　《彭博商业周刊》2月23日刊登文章称，寻求美国共和党总统候选人提名的米特-罗姆尼曾任创投公司贝恩资本的负责人，贝恩资本上九十年代曾对一纸业公司进行杠杆收购，此举导致了裁员。裁员中失去工作的一位工会成员保存了一个装有与裁员有关的文件的纸箱。纸箱成了罗姆尼从政生涯时常面对的噩梦。

　　以下是文章摘译：

　　1995年在兰迪-约翰逊(RandyJohnson)的雇主被贝恩资本(Bain Capital)收购后，他失去了工作。此后，凭借一堆尘封的文件，他一直折磨着罗姆尼。

　　兰迪-约翰逊的工作是组织钢铁工人。此前他在一家造纸厂工作，任工会管理员。他曾在警戒线前挥舞过抗议牌，通过手提式扩音器狂吼，并召集人们罢工。一路走来，他成了最经常出现的困扰扰米特-罗姆尼(MittRomney)的噩梦。

　　约翰逊的家是匹兹堡附近一座工薪阶层小镇上的一座单层小屋，他坐在客厅的巧克力棕色皮沙发上，举止温和，展示出后勤办公室会计的素养。 “我来给你展示一些东西，”约翰逊说。他到高处拿下“罗姆尼盒子”，这是一个纸箱，里面装的是他自1994年以来一直保存的复印文件。“她曾试图让我处理掉这个盒子，”他朝着他妻子丽塔(Rita)点点头说，他妻子宽容地笑了笑，“我不会这样做”。

　　盒子里装的东西记录着波士顿投资公司贝恩资本历史的很久以前的一章。罗姆尼在1984年到1999年期间是该公司的领导者。1992年贝恩收购了一家名为美国纸本纸张公司(Ampad)的制造商。贝恩此后将Ampad作为收购和重组类似企业的工具。遵循标准的“滚起”(roll-up)策略，贝恩将被收购的工厂关闭并进行裁员，期待将重组后的更精简、更有利可图的企业通过通过首次公开募股(IPO)卖掉。

　　“滚起”策略实施两年后，贝恩让Ampad收购了印第安纳州马里昂一家办公用品工艺商。马里昂是位于印第安纳波利斯东北70英里处一座制造业城镇。当时，约翰逊在那里上夜班。 “7月4日假期之后我们回来上班，我们发现贴出来了这个，”约翰逊从罗姆尼盒子中拿出一页纸的通知说。通知上写着：“截至1994年7月5日今天下午3时，你与SCM办公用品供应公司 (SCM Office Supplies Inc。)的雇佣关系将终止。”

　　所涉及的258名员工中的大部分被允许重新申请工作，但工资和福利下降。看到他们原来的工会合同被撕毁，马里昂的工人们感到沮丧，他们与Ampad的管理层谈判了数月，后来冒险组织了罢工。在1995年初，Ampad将该工会逼上了绝境，关闭了该工厂，并裁掉了余下的员工。

　　“二十世纪九十年代在马里昂发生的事情没有任何非常有趣的内容，”约翰逊指出，“如果米特-罗姆尼没有通过声称他是就业岗位创造者而建立他的整个政治生涯的话。”同样道理，约翰逊本来不会成为2012年美国总统选举大戏中的一位性格演员，如果罗姆尼的所作所为没有在18年前使这位工会人士成为关注焦点的话。

　　自从1994年马萨诸塞州商人罗姆尼首次竞选公职，寻求使民主党参议员爱德华-M-肯尼迪(Edward M. Kenned)下台之后，时不时地，约翰逊就会缠住罗姆尼。在1994的参议院选举恶战期间，约翰逊带领由马里昂工人组成的“真相小队”连夜驱车前往波士顿与罗姆尼对峙。

　　肯尼迪的竞选团队意识到这是来自政治之神的从天而降的礼物，肯尼迪团队制作了以不幸的马里昂工人为主角的一系列的电视广告。这些广告帮助肯尼迪摆脱了暂时的低迷，击败了罗姆尼。在2002年，当共和党人罗姆尼竞选马萨诸塞州州长时，约翰逊再度跳出来提醒选民马里昂的事情。此次罗姆尼作了更充分的准备，经受住了攻击的考验，当选了州长，他誓言要利用自己的商业专长来改善马萨诸塞州经济。

　　现在，随着罗姆尼为获得共和党总统候选人提名而征战，约翰逊正与民主党全国委员会(Democratic NationalCommittee)一起活动，再次折磨这位政治人物。他曾作为受屈的生产线工人报复他所认为的不公正，在经过许多年和数次选举运动之后，他现在已是政治熟练工，通晓政治斗争的语言和战术。民主党人，出于显而易见的原因，寻求他出山，他也似乎乐于被追捧。去年年底以来，民主党全国委员会已安排约翰逊到全美各地巡回活动，为奥巴马总统的民粹主义色彩秋季竞选战役打前战。。

　　不出意料，罗姆尼的竞选团队对收购Ampad的交易及这位竞选人在贝恩的职业经历的重要性给出了迥然不同的描述。罗姆尼坚称他的商业生涯创造就业机会的规模令人印象深刻。“贝恩资本通过其帮助初创或帮助管理的公司创造了就业机会，今天这些公司提供的就业岗位比失去的就业岗位多出远远超过10万个，”罗姆尼1月7日向彭博电视表示。

　　当被要求提供支持这种说法的数据时，罗姆尼的发言人安德烈娅-索尔(Andrea Saul)提到该候选人1月12日在南卡洛莱纳州格里尔发表的言论， “我们帮助过很多企业的初创，这些企业家加起来……增加了远远超出10万个就业岗位。史泰博(Staples)、Bright Horizons儿童中心、体育品牌专卖店Sports Authority及钢铁公司Steel Dynamics。单单这四家加起来创造的就业岗位远远超过10万个。

　　然后媒体也报道了那些失去了就业岗位的企业，所失去的就业岗位数目在几千个。在每种情况下，当有失去岗位的情况下，管理团队方面都会努力试图维护这个企业，使其有更光明的未来，”索尔对此还补充说：“这些经验赋予罗姆尼先生独特的技能和能力来做奥巴马总统没做到的事：聚焦创造就业机会及扭转我们国家衰退的经济。”

　　美国纸本纸张公司的起源追溯到马萨诸塞州霍利奥克，十九世纪八十年代，该公司推出黄色的标准拍纸本。二次世界大战之后该公司的鼎盛时期，Ampad生产约2,000种不同的纸制品。但到二十世纪八十年代，那些此前连续几代人销售Ampad的产品的小型独立办公用品供应店在大型折扣店面前节节败退。大型折扣店有能力在价格上积压制造商。同时低成本的从亚洲进口的货物抢占了市场份额。

　　1986年，总部位于代顿的综合企业Mead以1.15亿美元收购了Ampad。此次合并并不牢靠。六年后，Mead承认，它在整合Ampad方面有困难，将在4000万美元的交易中把这家子公司出售给贝恩资本。

　　在这笔交易中贝恩仅动用了约500万美元来自其投资者的钱。余下的钱是它借的，它把这笔债务加到Ampad头上，承诺这家造纸公司将用未来的收入偿还借款。在二十世纪八十年代和九十年代，这种类型的收购通常被称为杠杆收购(leveraged buyout)。如果一切顺利，提出收购的企业将鞭策被收购的目标公司成长成型，在IPO中将目标公司出售，用出售所得偿还债务，并为其投资者获得可观利润。如果情况发展得不太好，被收购的公司可能最终陷入破产程序——但进行杠杆收购的公司将仅损失其规模不大的股权投资。近些年来，注意形象的从事杠杆收购业务的投资们已将其企业重新归类为私募股权投资公司。

　　贝恩资本的创始人最初并不把该公司看作是从事杠杆收购或私募股权投资的机构，而是看作是创业投资(Venture Capital)机构。创业投资向有前途的初创机构提供种子资金。

　　贝恩资本作为企业咨询公司贝恩公司(Bain &Co)的分支，于1984年起步。为领导贝恩资本，联席创始人威廉-贝恩(William Bain)选择了罗姆尼。罗姆尼当时37岁，毕业于哈佛商学院，罗姆尼担任汽车业高管的父亲乔治-罗姆尼(George Romney)曾三次担任密歇根州州长。

　　最初的计划是贝恩资本将借鉴贝恩公司的专长，进行创投投资。一个早期的成功是贝恩资本在1986年向史泰博投资65万美元。史泰博本是一家低价办公用品供应店，随着时间的推移，该公司成长为全职员工数目超过52,000人的连锁机构。

　　罗姆尼迅速将贝恩资本导向杠杆收购投资，他认为杠杆收购投资是比投资初创公司更安全的赌注。1992年时对Ampad的收购吸引罗姆尼的原因是，传统的办公用品制造商卖价低廉。“滚起”策略中隐含的意思是重组后的Ampad将足够强大，能承受来自诸如史泰博那样的扩张中的折扣连锁店的竞争。罗姆尼竞选阵营拒绝安排该参选人为本报道发表评论。

　　1994年6月，Ampad支付了一笔金额不详的款项收购SCM，后者是日渐衰落的打字机制造商Smith Corona的办公用品供应业务。SmithCorona拥有在马里昂的文件挂劳和索引卡工厂。由此米特-罗姆尼和兰迪-约翰逊的人生道路交叉了。

　　约翰逊是印第安纳州一个加油站老板的儿子，他1972年中学毕业。他的职业生涯包括给机车喷漆及在一家混凝土砌块厂工作。 1986年他得到了马里昂的Smith Corona工厂的工作，这是他工作过的首家有工会的机构。国际纸业工人联合会的154地方分支的其他成员喜欢约翰逊对待自我的方式，约翰逊一跃成为该工会的职位最高的一线人员，这使他恰好被卷入Ampad收购。

　　约翰逊说，随后的工资和福利消减使工人们都被激怒了。与管理层的通宵谈判没能达成妥协。1994年9月1日，他有生以来首次率领工人们罢工，而在这一过程中，该工会并不具有强大的讨价还价地位。此后某种不寻常的事发生了。 “三星期后，”约翰逊说，“我的热敏传真机启动起来，收到了一篇《波士顿环球报》(Boston Globe)的文章告诉我们Ampad的背后是贝恩资本，而当时正竞选马萨诸塞州参议员的米特-罗姆尼就是贝恩资本背后的人物。”

　　在贝恩获得非凡的财务成功后，罗姆尼决定效仿他父亲，进入政治和公共服务领域。1993年年底，他从贝恩休假，作为一个温和的共和党人宣布他将挑战肯尼迪长期占据的马萨诸塞州参议员席位。

　　随着时间从夏季转入秋季，罗姆尼在民意调查中领先肯尼迪，推翻肯尼迪看来似乎是可能的。是肯尼迪的竞选阵营使马里昂的情况得到《波士顿环球报》注意。就在约翰逊的传真收到《波士顿环球报》有关罗米尼与贝恩及Ampad之间的关联的报道一星期后，肯尼迪本人出现在马里昂与工会管理人士们会面。几天后，肯尼迪阵营一位摄影人员到达此地，记录对罢工工人们的访谈。以马里昂罢工的造纸工人为主要人物的广告出现在马萨诸塞州电视上。 “我想让他告诉我，他创造的那1万个就业岗位在哪里，”广告中的一个人提到罗姆尼。

　　这种猛烈的攻击令罗姆尼震惊。罗姆尼在贝恩的前同事马克-沃尔珀(Marc Wolpow)记得自己曾警告罗姆尼不要把杠杆收购投资描绘成主要旨在促进就业。

　　事实证明沃尔珀有先见之明。马萨诸塞州媒体对于肯尼迪攻击罗姆尼和贝恩给与大量关注。肯尼迪在1994年11月以58比41击败罗姆尼。沃尔珀认为马里昂发生的事不该怪罗姆尼。“米特-罗姆尼的作用是完全恰当的，”他说。 “这是一个下降的产业。美国的就业岗位当时在流失。印尼生产纸制品的成本比美国低很多。”

　　通过买下和整合陷入财务困难的企业，贝恩使得即将死亡种群中的数目下降，给幸存者提供了继续营业的机会。“从所涉及的工会工人的狭隘角度看，这笔交易是一场灾难，”沃尔珀承认。 “他们失去了工作。”他说，这些工人们是“创造性破坏”的不幸受害者。

　　1995年12月份，Ampad称它将关闭这家马里昂工厂，除非工会作出甚至更多的让步。约翰逊呼吁投票表决。最后的投票结果是以156对14拒绝了管理层的要求。Ampad

　　在1月15日关闭工厂，240人失业。

　　在僵局的最后几天，约翰逊给罗姆尼一封信，请求他干预和挽救马里昂工厂。那时罗姆尼已败给肯尼迪，回到贝恩。约翰逊说，工厂关闭当天，他收到了来自波士顿的传真回应。他从罗姆尼盒子中抽出一张年久的纸张。 “可能马萨诸塞州没有一个人比我更希望像你这样的工会领导人与公司管理人士已经解决了彼此的分歧，”罗姆尼写道。他表示，他对这种情况感到遗憾，但他的律师建议他不要涉足其中。当被问及此次交流时，罗姆尼的发言人索尔没有发表评论。

　　尽管贝恩资本签字同意关于关闭该工厂，但Ampad由另外一组在达拉斯的造纸行业高管继续运营。

　　约翰逊失业5个半月后找到了在二手车车厂修理发动机的工作。他在马里昂的领导才能以及他愿意与罗姆尼对峙的做法没有被忽视；国际纸业工人联合会给了他作为一名全职组织者的工作，这个职位导致他获得了在匹兹堡的美国钢铁工人联合会(United Steelworkers)的当前工作。

　　据德银2000年为考察贝恩资本的客户准备的私人招股说明书称，贝恩及其投资者们在Ampad的500万美元股权投资赚了1.07亿美元。在Ampad交易上的年度回报率达到130%，即使在少有的杠杆收购世界中，这也是令人印象深刻的事件。

　　Ampad就没这么幸运了。到2000年，Ampad无法继续按时支付债务利息，因此债券持有人迫使该公司进入破产保护程序。在该公司出售了当初由贝恩拴在一起的一些子公司之后，Ampad被纽约州的美国生活用纸公司(American Tissue)收购，摆脱了破产。在2001年，美国生活用纸公司申请破产保护。

　　Ampad故事说明了为什么米特-罗姆尼一直在努力把他的私人股权投资成功描绘成一个励志故事，而不是一个具警示意义的故事。杠杆重组是无情的，常常是严酷的业务。有时它给失败的公司带来了第二次机会。其他时候，由于坏运气、鲁莽或误判，它会导致崩溃。无论哪种方式，都有明确的赢家和输家——最大的赢家往往是投资者，不论被收购的公司最终是兴旺还是失败，投资者经常能赚到钱。即使是最聪敏的政治人物也难以解释这种事情，而罗姆尼又不是。他没有对“创造性破坏”进行有力的资本主义式的辩护，而是粉饰繁琐的细节，不真实地坚称，他多年的商业生涯最重要的是教会了他如何创造就业岗位。

　　到2002年，罗姆尼已离开贝恩，带走了他目前估计高达2.5亿美元的财富。他仍然决心担任公职。(草沐/编译)