上周上证指数上涨0.86%，2012 年年初至今，上证指数已经累计上涨11.88%。海外市场方面，涨幅居前的市场为巴西台湾和日本。板块方面，上周表现最好的是多元金融汽车及零部件耐用消费品，资金净流入的行业为多元金融银行汽车及零部件，其他版块资金均为净流出状态。上周，大股东在二级市场净减持，一周内净减持市值最大的行业是金融工业可选消费，连续两周净增持的行业是医疗保健，上周出现大股东净增持的行业还有日常消费。

　　点评：

　　在欧洲央行实施第二次 LTRO 之后，流动性的宽松虽不至于扭转但却意味着未来边际贡献效应的下降愈发明朗，A 股也回到相对正常的估值和盈利预期均衡值区间，未来二季度的进一步空间拓展，应寄望于美国经济的真实复苏和国内消费的稳健性，3 月份A 股需要消化政策和投资相关产业链上的低于预期，却仍然有望在外需房地产汽车销量回稳下的向上空间拓展。推荐行业为房地产券商化工和医药。（国泰君安证券）