记者 陈家林

　　本报讯 今年以来，股市出现逼空式上涨，截至昨日，上证综指年内涨幅已经超过11%。股市回暖，也给券商发行定向增发理财产品增加了信心，目前，不少券商都瞄准这一投资机会，推出专门参与上市公司定向增发的集合理财产品。事实上，自去年下半年以来，受股市低迷影响，曾被机构争抢的定向增发不再是“香饽饽”，上市公司近期频频主动降价以保增发成功。对长线投资者来说，眼下参与定向增发是难得的低成本入市机会。

　　定增价普遍折价两三成

　　受去年弱市影响，上市公司定向增发价格频频下调。据不完全统计，去年11月有9家上市公司下调其定增价格，去年12月有4家上市公司下调定增价格，今年1月下调增发价的上市公司增加至11家，2月也有10多家上市公司发布下调定增价格公告，部分上市公司已是第二次下调增发价格。

　　下调后的定增价较首次发布预案的价格普遍低20%-30%，部分公司在多次下调定增价后，价格较最初时甚至接近腰斩。比如梅花集团2月24日发布公告称，调整后的非公开发行方案发行价由原来不低于每股14.66元下调至不低于每股6.37元，下调幅度高达56.54%。联创光电的定增方案则经过了两次修订，去年7月8日推出的定增预案将增发价定为每股10.10元，去年11月7日联创光电对定增预案进行修改，将发行价降为8元/股，调整理由为“市场形势发生变化”，2月9日，联创光电再次因“市场形势发生变化”将发行价格下调为每股6.31元。

　　业内人士表示，由于定向增发的市场平均折价率达到20%以上，在上证指数2400点左右的情况下参与定向增发相当于在1900点左右购买股票。即使市场再次出现短暂下跌，定向增发较高的折价率已经为投资者提供可靠的安全边际。

　　长城证券资产管理部负责人表示，“历史统计数据表明，在沪深300估值11倍以下参与定向增发，投资全部取得正收益。目前，沪深300的动态市盈率为9倍左右，已经低于2008年的最低点水平，可以说是参与定向增发的绝佳时机。”

　　券商紧推定增理财产品

　　尽管投资定向增发平均收益十分丰厚，但由于参与门槛高，普通投资者很难直接参与，因此，借道券商定向增发集合理财产品也是不错的选择。

　　券商定向增发类集合理财产品的进入门槛一般为10万元，相比直接投资或购买信托计划私募产品要低很多。

　　据了解，继去年东方证券和国泰君安首次推出定增集合理财计划之后，长城证券也在近期推出了长城2号定增集合理财产品。此外，安信证券东方证券向证监会申报了多款定增集合理财产品。

　　中信证券杭州营业部的相关人士表示，其去年底发行的一款定向增发集合理财产品卖得很不错。目前，不少公私募基金也纷纷掘金定增市场，甚至打出预期年化收益率25%-30%的招牌来吸引投资者。

　　有必要提醒的是，由于参与定增的股份必须锁定一年，券商定增产品的封闭期普遍在18个月以上，在此期间产品不能申购赎回。因此，此类产品的流动性较差，并不适合对资金流动性要求较高的投资者。