3月5日Shibor利率全线下跌，中短期利率再创新低，表明流动性较为充裕。代表性利率7天Shibor继续下行，再跌12.91个基点至3.1392%，央票继续停发暗示两会期间资金面较为宽松。其他中短期利率也小幅下跌：隔夜利率下跌8.27个基点至2.4465%；14天拆借利率跌17.25个基点至3.6667%；一个月利率微跌2.85个基点至4.4350%。中长期利率波幅均在1.5个基点内，且呈递减态势，其中3个月跌1.23个基点至5.2383%；6个月跌1.05个基点至5.2681%；9个月利率跌0.39个基点至5.2122%；1年期利率跌0.05个基点,报5.2198%。此外，本周正回购到期量为560亿，外加70亿央票到期，即市场投放资金量增至630亿元。

　　对于中国经济来说，近期最大的焦点是“两会”。根据最新政府工作报告，温家宝总理表示，2012年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，M2增长目标为14%。这表明本年度货币政策仍不会放松，只可能微调，央行“降准”后又在公开市场回笼货币的做法也佐证了我们的观点。近期关于房地产调控或将松动的言论也不攻自破，投机、投资性需求将得到明显抑制，多数城市房价环比将继续下降，房价正在向合理区间回归，调控效果将逐渐显现。 (作者 户涛单位：金石期货)