沪深两市双双小幅低开后出现了单边下行的走势，午后触摸屏、化纤、陶瓷等部分品种的活跃一度带动股指拉升，然而煤炭、有色、钢铁等权重板块的持续萎靡对冲了部分中小板股的活跃氛围，股指全天低位震荡。截止收盘，上证指数报2410.45点，跌1.41%，成交1007亿；深证成指报10093.81点，跌1.3%，成交916.5亿。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　国务院总理温家宝5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，今年国内生产总值增长7.5%；居民消费价格涨幅控制在 4%左右。这是我国国内生产总值(GDP)预期增长目标八年来首次低于8%。

　　点评：我国国内生产总值增长目标降至7.5%，表明经济增速回落已成定局，也表明了监管层转变经济增长模式的决心。预计今年经济增速和货币增速不会增长太快，对市场估值上升幅度要降低预期。

　　二、后市展望

　　周二沪深两市呈现出单边下行、低位震荡的弱势格局。5日、10日均线以及至2132点反弹以来的上升趋势线被击穿。煤炭、有色、钢铁、水泥、银行等权重板块以及前期活跃品种环保、水利建设、稀土永磁的联袂下挫拖累股指走低。个股普跌且诸多个股出现高位放量收阴的态势。沪指的成交量达千亿属近期成交量的高位水准，表明在经历2个月的持续上攻后，市场已显出疲态，主力资金出逃迹象明显。

　　从盘面来看，今日大盘的调整来自于权重股和中小盘股的全线调整。我们认为消息面的因素是导致今日大盘调整的主因。GDP预增目标下调至7.5%，表明经济增速下滑也成共识，对市场估值上升幅度要降低预期。发改委表示正研究建立房地产宏观调控长效机制、上海部分区县未婚子女限购二套房表明房地产的调控政策不会动摇，地产相关产业链承压，水泥、钢铁均出现调整。四季度上市公司净利润下滑和亏损的企业占比超过50%。262家上市公司中，四季度出现净利润下滑的达到了113家，占比高达43.1%，亏损的则达到了32家，占比达到了12%。从股指历史运行规律来看，股指录得周K线七连阳后面临变盘的时间窗口，需要经过震荡来消化获利盘的抛压。

　　由于大盘的持续震荡走高累积了较大的做空动能，大盘短线有回调的要求来释放做空能量的蓄积。我们认为大盘在经过短期的震荡后仍有望重拾升势。我们的推断逻辑是两会召开期间政策氛围向好；新股发行制度改革和退市制度的完善提振投资者信心；外围市场流动性宽裕。此外从K线图来看，本轮反弹每达整数位，股指都需盘整数日后再拉升，表明本轮行情的上涨基础牢靠不断被夯实，即使回调大盘也有较强的承接力度。操作上，建议投资者利用反抽降低仓位，待企稳后可适当关注航天军工、消费类品种。