上周标普500指数小幅上涨0.09%，收于1370点，尽管市场延续上涨行情，但事实上大多数投资者“按兵不动”。另外，上周市场经历了今年以来最大单日跌幅，标普500指数在6日下跌1.54%，成交量略高于平均水平。此后三天里，该指数累计上涨2.05%，收复失地，但成交量较低。消息面上，上周希腊成功置换债券，为自身实施财政改革赢得时间。美国非农就业报告显示出就业市场连续几个月实现缓慢改善，但不好的消息是，时薪增长仍赶不上通胀速度。

　　随着大部分财报已披露完毕，投资者对2011年第四季度企业表现有了更清晰的了解。初步统计，当季标普500企业的固定设备开支创下历史新高，但这些企业可能并没有购入新的厂房或设备，而是支付了前期推迟的更高的维护费用。标普500工业企业的现金持有量同样达到新高，首次突破1万亿美元。第四季度企业开支较2010年同期上升，但不及2011年第三季度的表现，这也是2009年6月以来首次出现企业开支环比下降的情况。

　　上周一（3月5日）盘前信息称，欧洲银行系统在欧洲央行的隔夜存款创新高，中国下调今年经济增长目标至7.5%。当天亚欧股市全线下跌。美股方面，在实现25%的反弹后，投资者开始获利回吐，当天收跌0.39%。周二（6日）盘前，希腊债权人仍然在是否置换债务上存在分歧，投资者情绪转向负面，当天市场收跌1.54%。周三（7日）盘前，德国制造业数据令人失望，西班牙工业生产下降，市场对于希腊债务置换的担忧持续。不过美国2月份私营部门就业岗位增长21.6万个，好于预期，当天美股收涨0.69%。周四（8日）盘前，有消息称希腊能够争取到足够债权人参与债券置换，从而将避免违约。美国方面，市场对此后一天的非农就业报告怀有期待，美股当天收涨0.98%。周五（9日），亚欧股市因希腊债券置换的顺利进展而收涨。美国方面，非农就业报告显示就业市场持续改善。受此影响，市场整体基调回归乐观，当天美股收涨0.36%。

　　自2009年3月9日创下熊市低点至今的三年里，标普500指数已累计上涨102.6%，但当前点位较2007年10月9日的高点仍低12.4%。指数十大板块中，非必需消费品板块上涨174%，是涨幅最大的板块，电信板块上涨49%，是涨幅最小的板块。尽管如此，目前预期市场下跌的情绪仍在华尔街广泛存在，对于未来走势，投资者仍在进一步观察。

　　经济数据方面，12日将公布联邦预算，预计2月份赤字将达到2100亿美元。13日公布2月份零售销售数据，预计其将环比增长0.7%。当天美联储和日本央行将召开议息会议。14日将公布2月份进出口价格报告，预计进口价格环比增长0.6%，出口价格增长0.2%。15公布的PPI预计将环比增长0.3%、同比增长3.1%，剔除食品和能源的核心PPI环比增长0.2%，同比增长3%。16日公布的CPI预计环比增长0.4%、，同比增长2.9%，核心CPI或将环比增长0.2%、，同比增长2.3%。

　　（作者系标准普尔资深指数分析师，杨博编译）

　　□霍华德·斯韦尔布拉特