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CPI、PPI回落超预期有利行情继续

发布时间:2012年03月12日 09:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中证网 | 手机看视频


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  曹阳 整理

  无论是从2月3.2%的涨幅来看,还是从1-2月CPI通胀率均值为3.9%来看,均低于去年12月份的4.1%的水平,这说明了2011年8月份以来CPI通胀率走势仍处于下降趋势中。由于PPI通常被市场认为是CPI的先行指标,2月PPI同比增幅为0,其下降倾向则进一步缓解市场对于未来通胀压力的担忧。从翘尾因素看,3月份翘尾因素略高于2月,我们预计3月份CPI将可能与2月持平。

  CPI数据与疲软的出口数据倾向于推动政策的进一步放松。我们认为随着通胀率的持续走低,以及目前经济处于下滑较重状态来看,宏观政策进一步放松,将政策目标进一步转向保增长已成为必要,因此,财政、货币政策的进一步放松可期,我们预计存款准备金率在4月份仍然有可能再次下调,虽然居民存款利率时隔两年后再次转正,但目前由于国际大宗商品价格仍处于高位水平,且欧美的量化宽松政策对通货膨胀的影响目前还处于酝酿阶段,从而使得未来输入型的压力不减,因此,我们预计目前利率下调的可能性不大。保增长政策方面,预计两会结束之后,政府层面会很快着手制定或出台新的有利于经济发展的举措。

  对A股市场而言,对于经济数据的预期已经部分释放,如果没有后续政策利好出台的话,就意味着目前大盘在2500点附近将受到强大压力,但我们认为,随着对财政、货币政策放松预期的转强,有利于股市因素的继续增多,目前来看,股指继续上行是有政策基础的。(曹阳 整理)

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