自立思辰(300010)定增募资收购资产2011年11月获证监会发审委批准后，创业板公司再融资的步伐开始放快。据数据统计，截至目前，已有7家创业板公司公布定向增发预案，共计拟募集资金22.68亿元。而去年全年只有4家创业板公司公布了定增预案。

　　两创业板公司定增获批

　　在7家已公布定向增发预案的创业板公司中，立思辰和蓝色光标(300058)两家公司的增发预案获得证监会批准。而顺网科技(300113)则停止实施增发预案。

　　立思辰2010年11月8日公布定向增发预案，公司拟定向增发股份向自然人张敏等购买上海友网科技100%股权，交易价格为2.95亿元。后来，立思辰根据市场情况更改了增发价格和数量，但募资金额未变。最后该增发方案于2011年11月份获得了证监会的批准。立思辰从而也成为第一家定向增发方案获批的创业板上市公司。

　　两个月后，今年1月份，另一家创业板公司蓝色光标的定向增发购买资产方案也获得了证监会的批准。

　　立思辰增发获批，无疑鼓励了创业板公司再融资购买资产。2011年11月份之后，相继有恒泰艾普(300157)、高新兴(300098)、红日药业(300026)和安诺其(300067)四家创业板公司提出定向增发购买资产议案。恒泰艾普和高新兴的预案已经获得了股东大会批准。

　　目前，高新兴拟定增募资4.97亿元，高居创业板公司再融资购买资产榜首；而红日药业以4.75亿元紧随其后。

　　而随着市场变化，已有半数创业板公司跌破定增发行价。其中，恒泰艾普定向增发价为42.34元/股，目前公司股价为26.60元/股。而今年1月，恒泰艾普股价曾经下跌至17.67元/股。股价变化给这些公司定向增发的实施带来不确定性。

　　创业板公司扩张冲动

　　创业板公司除了定向增发购买资产实现产业扩张外，利用超募资金则是创业板公司更为常用的手段。

　　统计数据显示，自2011年1月1日至今，创业板公司共计使用140.84亿元用于收购股权和资产，其中绝大多数资金来自创业板公司的超募资金。

　　比如，爱尔眼科(300015)就使用2.8亿元资金在各地收购和建设眼科医院，以期达到公司在全国各地扩张的战略目标。超图软件(300036)则利用2.08亿元资金收购技术公司股份。

　　除了产业扩张外，购置固定资产(主要是地产)也为创业板公司所热衷。其中，经纬电材(300120)用2711万元购买了天津小站工业区面积约271.11亩土地。数字政通(300075)则购买了北京枫蓝国际中心多处房产。

　　统计显示，目前293家创业板上市公司首发实际募集资金1871.72亿元，其中超募资金为1165.80亿元。而深交所的数据显示，截至2011年6月30日，创业板公司已实用31.07%的募集资金，21.89%的超募资金得到了有效使用。

　　创业板在收购扩张的同时，因为“不差钱”，也出现了收购资产估值过高，甚至明显利益输送等问题，值得中小股东和监管层高度关注。