【引语】

　　股市制度不彰，股民权益的保障唯有寄上市方的道德发现，但这样的熊猫公司少之又少，普通的草根股民维权希望依旧渺茫。3.15之日，我们挖出那些曾经坑过投资人的上市公司，希望大家保持警醒，远离妖股危害。

　　【事件】

　　除了可以拿钱谋求快速发展外，上市公司还以规范的治理结构而闻名。不过，自打有股市那天起，虚假披露、欺诈信息等也与生俱来了，忽悠投资人、忽悠监管方的事件并不新鲜。数据显示，2000年至今，共有50余宗上市公司欺骗投资者的案件被诉诸法庭，涉及上市公司1 8家。在这些案例中，不乏投资者耳熟能详的东方电子、银广夏、ST科龙、宝利来等上市公司。

　　其中，东方电子从2003年10月份因虚假财务报告被告上法庭，到2011年3月案件审结，历时长达6年半，具体受理案件2716件，涉及股民数量6989个自然人或法人，涉案金额44242万元。

　　一直以海外大单“勾引”普通投资者的杭萧钢构也是最典型的例子之一。

　　这家名不见经传的上市公司，在2006年至2007年初的大牛行情中，一直处于低位盘整阶段，股价被压得几乎不敢喘一口大气。然而，从2007年2月12日开始，该公司股价一连拉出12个涨停板，从4.5元飙涨至14元，“明星股”横空出世。

　　随后，该公司签订344亿元海外大单的信息公布之众，该公司陈经理宣称“合同本身一点问题也没有”。但随着媒体深度调查，狐狸的尾巴就渐渐露了出来，这个天价大单被指为资本玩家与杭萧钢构的“鬼把戏”。不过，资金对股价的拉抬依然强劲，当年5月底已经攀升至30元，3个多月的时间狂涨6倍多，“明星股”演变成了“妖股”。随后，杭萧钢构股价开始高位震荡，稳步下移，一些被高位套牢的投资者此时才恍然大悟，原来自己是在为人家“抬轿子”。

　　从2007年5月份证监会和公安部门介入调查算起，2年多之后的2009年，这个被称为“泄露内幕信息第一案”的面目才被揭开。已然物是人非，但投资者有伤心、有畏惧，是资本的推手造就了这只“名股”。如同“名妓”一般，名声在外的杭萧钢构总能榜上“大佬”，随后的股权激励、进军房地产等利好频出，去年底又爆出来自印度的大单，虚虚实实间，其股价常有涨停相伴。

　　以上均是欺骗投资者的案例，监管方曾经也饱受“欺骗”。2000年12月14日，我国第一例上市公司欺诈上市案在成都市中级人民法院宣判，但涉案的红光实业已经没有钱再交罚款了。红光实业在1997年5月份的招股说明书中，隐瞒上年度巨亏5377.8万元的事实，虚增净利润5428万元，虚报利润10805.8万元，骗取了股票上市的资格，欺骗了股民。

　　目前，由于证券市场机制逐步健全，鲜有像红光实业这样欺诈上市的案件，但欺骗投资者的案件仍不绝于耳。这些案件从作案、发现到被查出，是一个漫长的过程，单单从立案调查到宣判，往往就需要2年以上的时间。其中的艰辛也许只有当事人才能体会到，怪不得有的受害投资人最后被搞得心力憔悴，面对一纸判决，却毫无胜利的喜悦。

　　一位私募投资人表示，散户最好不要碰这类“妖股”，对不靠谱的信息最好以静制动。建议重视基本面研究，发掘一些踏实的好股票。

 

　　中国的资本市场上，欺诈者付出的代价远远小于股民遭受的损失。然而，证券欺诈民事维权依然面临认定难、立案难、取证难、赔偿难的困顿。在法治环境未能有突破性改观的当下，通过个案进行推动，或可有所斩获

　　法治周末记者 郭素凡

　　“告那帮混蛋！”在美国律师界，面对上市公司因证券欺诈给中小投资者带来损失时，有这样一句经典的话，要让证券欺诈者付出巨大代价，要给受损中小投资者成倍补偿。

　　“我们希望做中国的“股市啄木鸟”，让他们知道股民的钱不是那么好圈的。”热衷证券维权的律师易本军今天也发出了这样的宣言。

　　日前，由来自北京、济南四家律所组建的“中国反证券欺诈律师团”，发起了第二轮征集原告的活动。律师们希望征集到相应时段内买入的投资者，向三起内幕交易案件发起民事诉讼赔偿。

　　我国法律认定的证券欺诈行为包括虚假陈述、内幕交易和操纵证券市场。

　　“中国证券市场规模逐渐扩大，但一些欺诈现象屡禁不止。而欺诈者付出的代价太小，中国股民处于弱势，需要一个维权机构来形成互动。”上述律师团发起人李金星告诉法治周末记者。

　　尽管目前中国证券欺诈民事维权还在起步、成长阶段，但采访中不少证券维权律师均表示，会继续坚持下去。

　　此前，一直在业界“单打独斗”从事证券欺诈民事维权的律师张远忠，则计划将维权向“金融公益诉讼”方向推进。

　　但是，他们面前的路并不那么平坦。

　　司法环境的困扰

　　上海证券维权律师宋一欣提起去年自己代理的证券民事维权案觉得“很受伤”，称所有案件均遭遇“滑铁卢”。

　　“目前，云南绿大地一案因受舆论压力太大，昆明检察机关在提起抗诉，民事维权只能等。”宋一欣说。

　　去年12月判决的绿大地欺诈发行案中，公司从投资者手中圈走3.46亿元之后，做局者全身而退，罚金由上市公司实际由全体投资者承担。

　　“判决一经公开，质疑轻判之声四起。而股民能得到的赔偿则更少了。”宋一欣说。

　　“国外成熟的资本市场中，证券欺诈行为要接受严厉的惩罚性赔偿，而目前国内的立法初衷是有效填补投资者损失，上市公司赔偿的金额往往不大。”绿大地案另一位维权律师陶雨生向法治周末记者表示，“与赔偿所得相比，由于索赔手续烦琐，审理耗时费精力，不少投资者都会放弃索赔。”

　　令维权律师们普遍无奈的另一个情况则是，迟迟无法立案。无法立案的原因与此类案件的法律环境有关。

　　我国法律认定的证券欺诈行为包括虚假陈述、内幕交易和操纵证券市场。但目前，最高法院只出台了关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的司法解释，关于内幕交易和操纵证券市场的司法解释则迟迟未出台。

　　宋一欣告诉记者，去年12月15日，18位股民诉程文水、刘延泽操纵中核钛白股价民事赔偿案，全体原告股民统统败诉。法院给出的判决理由是，对于操纵证券市场行为与损害结果之间因果关系的确定以及行为人承担赔偿责任数额的范围、损失的计算方法，现行法律法规、司法解释均无明文规定，也不能参照虚假陈述民事赔偿规定来处理。

　　没有相关司法解释，成为维权律师心中的无奈。

　　另一个考验律师和股民耐心的则是每一个案子都要等待相关部门处罚决定的下达，因为民事赔偿维权立案需前置条件成立，前置条件包括法院生效判决或者证监会处罚决定。

　　“最高院2003年出台的关于虚假陈述民事赔偿案件审理的司法解释中规定了相关前置条件，当时主要是担心股民会滥用诉讼权，而法院专业证券技术认定人才缺乏，就将认定交给证监会，证监会的处罚决定成为前置条件。”刘昌玉解释，“但是现在废除前置条件的时机已经成熟了。”

　　紫鑫药业曾自导自演了一出财务造假案，但到现在证监会的处罚决定都还没有下来，民事维权也迟迟无法立案，刘昌玉无奈地表示。

　　律师的隐性压力

　　张远忠决定把自己后半生的事业定位为“金融公益诉讼”。

　　“中国金融资本市场领域，弱势一方的投资者懂得太少，专业律师也少，希望自己将来能成为这一领域的专业律师。”张远忠说。

　　同样，律师在诉讼中也面临着不可言喻的压力。

　　2009年4月，“中国股市维权第一人”、上海律师严义明在办公室遭到3名歹徒殴打，肩胛骨骨折。事后，严义明认为他的被打可能与上市公司东方集团有关。

　　“维权中经常会接到对方电话要收买律师，承诺各种好处，当然也包括人身安全威胁。”张远忠说，“但是我们还是以维护当事人的利益为出发点。”

　　张远忠的另一个希望则是司法“给力起来”。

　　绿大地案中，昆明市官渡区法院以欺诈发行股票罪判处＊ST大地罚金

　　400万元，约为其IPO募集资金的1％，而所有案犯均被当庭释放，无人获实刑。“现在检察院抗诉，也是在舆论压力下的“被动给力”。”张远忠认为。

　　张远忠代理的黄光裕内幕交易民事维权案，已经经过了5年的等待。等待满足前置条件，等待投资者来维权，再等待立案……现在还要等待法院关于对方提出的管辖权异议的最终裁定。他更希望的是看到证券欺诈民事维权法律环境的改善，让维权路程不要这样漫长。

　　当然，随着中国证券市场的成熟，越来越多的律师开始关注证券欺诈民事维权领域，亦有学界、律师界人士不断呼吁相关司法解释出台、前置条件废除。

　　“追求公平正义不应该成为边缘。”张远忠说。

　　十大欺诈上市公司

　　1。胜景山河

　　2。绿大地

　　3。骆驼股份

　　4.荣科科技

　　5。ST德棉

　　6。冠华股份

　　7。 紫鑫药业？

　　8。东方金钰

　　9.长航凤凰

　　10.宇顺电子

　　十大涉内幕交易公司

　　1。维维股份

　　2.科达机电

　　3。汉王科技

　　4.襄阳轴承

　　5。ST高陶

　　6。 三爱富

　　7。ST海鸟

　　8。ST兴业

　　9。中山公用

　　10。银河证券

 

　　2011年以来遭深交所通报批评、公开谴责的公司名单

　　公司代码　公司简称 处分日期　处分类别 当事人
　　000407　胜利股份 2012－02－07 交易所通报批评　山东胜利股份有限公司、王鹏、刘志强、孟莲、王政
　　000403 振兴生化 2012－01－30 交易所公开谴责　史跃武
　　000403 振兴生化 2012－01－30 交易所通报批评　曹正民、陈海旺、陈树章、刘民志、马彦平、宁保安、任彦堂、史振太、田旺林、原建民、岳云生、张建华
　　000403 振兴生化 2012－01－30 交易所公开谴责 振兴生化股份有限公司、史珉志
　　000007 深零七　2012－01－18 交易所通报批评　练卫飞
　　000757 方向光电 2012－01－18 交易所通报批评　四川方向光电股份有限公司、陈陵、崔泓、丁勇、范群华、黄艳春、黄志刚、林立新、邱家元、任超、唐辉、唐琳、汪远平、王洪、吴文斌、谢宇、徐琳、袁敏璋、袁勇、赵刚、朱俊峰、朱文才
　　000757 方向光电 2012－01－18 交易所公开谴责 李凯、田斌、钟家惠
　　000678 襄阳轴承 2011－12－05 交易所通报批评　襄阳汽车轴承股份有限公司、高少兵、廖永高
　　000948 南天信息 2011－12－05 交易所通报批评　肖琪经
　　002443 金洲管道 2011－11－30 交易所通报批评　新湖中宝股份有限公司
　　000726　鲁　泰 2011－11－24 交易所通报批评　李质仙
　　002448　中原内配 2011－11－21 交易所通报批评　薛建军、王中营
　　002167　东方锆业　2011－11－18 交易所通报批评　广东东方锆业科技股份有限公司
　　002211　宏达新材　2011－11－18 交易所通报批评　郭北琼、朱恩伟
　　002473　圣莱达 2011－11－18 交易所通报批评　宁波圣莱达电器股份有限公司、崔洪艺、杨志红
　　000547 神州学人 2011－11－09 交易所通报批评　神州学人集团股份有限公司、陈胜生
　　000611　时代科技 2011－11－03 交易所通报批评　内蒙古时代科技股份有限公司、戴焕忠、董宋萍、洪玫、黄来云、林红卫、楼东平、潘燕明、濮黎明、戚濛青、王金马、徐燕
　　002429 兆驰股份 2011－11－03 交易所通报批评　新疆兆驰股权投资合伙企业（有限合伙）
　　002429 兆驰股份 2011－10－31 交易所通报批评　深圳市兆驰股份有限公司、康健、顾伟、全劲松、涂井强、姚向荣、周灿、陆婷
　　000576 广东甘化 2011－10－24 交易所通报批评　江门甘蔗化工厂（集团）股份有限公司、雷忠、邹敦华
　　000056 深 国 商 2011－09－28 交易所通报批评　深圳市国际企业股份有限公司、黄桂珍
　　300202　聚龙股份 2011－09－28 交易所通报批评　白莉
　　000695 滨海能源 2011－09－27 交易所通报批评　天津滨海能源发展股份有限公司、朱文芳、沈志刚、屈爱国、胡军、田昆如、张继光、范勇、李天力、韩旭东、卢兴泉、王凯
　　000803 金宇车城 2011－09－27 交易所通报批评　四川金宇汽车城（集团）股份有限公司、胡先林、戴凌翔、彭可云、杨金珍、秦启光、陈志坚、周健、罗雄飞、刘孝军
　　000677 山东海龙 2011－09－23 交易所公开谴责 山东海龙股份有限公司、逄奉建、王利民、任国威、张志鸿、李月刚、史乐堂、韩光亭、王文涛、李玉波、王兴华、郑恩泮
　　000677 山东海龙 2011－09－23 交易所通报批评　袁明哲、郑植艺、陈学俭、宗海省、刘俊峰、辛青
　　000820 金城股份 2011－09－05 交易所公开谴责 金城造纸股份有限公司、柏丹、才锦有、陈有和、冯德权、高成军、胡守文、计金城、教富伟、金铭、李明久、梅玉辉、聂震宁、盛剑辉、宋永生、王成金、吴希曾
　　000820 金城股份 2011－09－05 交易所通报批评　张丙坤、姜秋雷、黄晓誉、程春梅、付宝河、何平、胡庆、蒋全、李佳的、李静、吕立、宋彦、王志明、张英、左丽雅、陆剑斌、吕渭臣
　　002082　栋梁新材　2011－08－29 交易所通报批评　浙江栋梁新材股份有限公司、倪冠民、俞建利
　　002168 深圳惠程 2011－08－29 交易所通报批评　深圳市惠程电气股份有限公司、匡晓明、刘心、吕晓义
　　002200　绿　大 地 2011－08－29 交易所通报批评　云南绿大地生物科技股份有限公司、陈德生、何学葵、胡虹、李钢、李鹏、谭焕珠、王光中、王晓东、徐云葵、张学星
　　002207 准油股份 2011－08－29 交易所通报批评　新疆准东石油技术股份有限公司、常文玖、秦勇、孙新春
　　002338 奥普光电 2011－08－26 交易所通报批评　
　　000034 深信泰丰 2011－08－24 交易所通报批评　姜欣
　　002304 洋河股份 2011－08－23 交易所通报批评　李风云
　　002155 辰州矿业　2011－08－22 交易所通报批评　
　　002256　彩虹精化 2011－08－22 交易所公开谴责 深圳市彩虹精细化工股份有限公司、陈永弟、沈少玲、刘科
　　000750 国海证券 2011－08－15 交易所公开谴责 国海证券股份有限公司

　　000848 承德露露　2011－08－03 交易所通报批评　河北承德露露股份有限公司、王秋敏、管大源、赵斌、陈跃鹏、李兆军？
　　000848 承德露露　2011－08－03 交易所公开谴责 王宝林
　　002082　栋梁新材　2011－07－18 交易所通报批评　徐引生
　　002328 新朋股份 2011－07－12 交易所通报批评　赵刚
　　002357 富临运业　2011－07－12 交易所通报批评　江明
　　000698 沈阳化工 2011－05－27 交易所通报批评　沈阳化工股份有限公司、孙泽胜、王大壮、王毅、杨志国
　　002113 天润发展 2011－05－16 交易所公开谴责　湖南天润实业控股股份有限公司、戴浪涛、林军华、彭朝晖
　　002141 蓉胜超微　2011－05－16 交易所通报批评　
　　002141 蓉胜超微　2011－05－16 交易所通报批评　广东蓉胜超微线材股份有限公司、陈士英、刘琦斌、诸建中
　　000752　西藏发展 2011－05－11 交易所通报批评　阎清江、西藏光大金联实业有限
　　000009　中国宝安 2011－05－05 交易所通报批评　中国宝安集团股份有限公司、贺德华、娄兵
　　000594 国恒铁路　2011－05－05 交易所通报批评　刘洋
　　002107　沃华医药　2011－05－05 交易所通报批评　田开吉
　　002132　恒星科技 2011－01－20 交易所通报批评　谭士泓
　　002132　恒星科技 2011－01－20 交易所通报批评　焦耀中
　　002074　东源电器　2011－01－13 交易所通报批评　
　　002192　路翔股份 2011－01－12 交易所通报批评　郑国华
　　000061 农　产　品　2011－01－11 交易所通报批评　祝俊明