宏源证券(000562,股吧)研究所日前发布策略研报指出，从全球资金流动性看，欧美将继续维持宽松的政策。短期来看，虽然避险情绪的下降使得新兴市场股市资金维持持续净流入，但是整体来看股市资金流向大幅波动。在不明朗的国际环境与国内宏观背景下，部分投资者或将提前获利了结，中国股市资金已经呈现出小幅净流出。前瞻性地看，希腊债务暂时平息但仍存在不确定因素，而国内宏观数据表明经济仍在继续探底。因此，虽然风险偏好的确出现提升，但内外环境不确定因素的叠加意味着国内股市难以维持长时间的资金净流入，股市资金流向的波动对近期股市的反弹是压制因素。

　　从货币环境来看，研报认为，宏观流动性近期小幅改善。前瞻性地看，一方面需求萎缩意味着经济依然处在下滑趋势中，新增信贷不理想的状况或将持续，另一方面物价也处在于下滑通道中，叠加公开市场持续净回笼，不能排除继续降准的可能性。但政策的调整依然以微调为主，政府在放松信贷时会较为谨慎，不可能重回“全面宽松”的时代。

　　从市场情绪和市交易者行为来看，宏源证券表示，市场情绪在大盘反弹中逐步改善，但近期出现反复，高管与公司减持潮又开始重现，显示对后市的谨慎态度。

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