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苏渝:退市制度不要拖泥带水

发布时间:2012年03月19日 08:08 | 进入复兴论坛 | 来源:京华时报 | 手机看视频


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  3月14日,上交所在其网站上发布《我国上市公司退市现状与建立退市机制的现实意义》一文,这被业界普遍解读为:新的主板退市制度可能先于创业板推出。

  虽然监管部门制定了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》,但又增加了种种“缓期执行”的补充规定,使得退市制度实际上一直没有得到真正的贯彻落实。这两年,主板退市的公司几乎为零。市场普遍认为,监管部门迟迟没有动刀修补主板退市制度,原因是在等待创业板直接退市制度的推出。因为创业板相对于主板来说历史遗留问题较少,待创业板直接退市制度试点成功后,再来带动主板退市制度的完善。但笔者以为不能再等了,主板可以先于创业板推出新的直接退市制度。

  目前,主板退市之所以拖泥带水,主要是因为面临三大难题。一是有人担心退市制度会成为中小股民的“绞肉机”;二是我国司法机制不健全,投资者利益受损却难追究;三是壳资源价格居高不下,难以实现平稳退市。诚然,主板缓冲的退市周期从表面上看保护了中小股民的利益,但实际上中小股民在参与ST股重组炒作的过程中,由于信息不对称,成为跟风炒作的受害者,一次次付出了血的代价。

  主板退还是不退?尽快退还是缓退?笔者建议:证监会要顺应市场发展的大趋势,尽快推出对主板、创业板乃至整个市场真正有约束力的退市新制度,增加上市公司退市后向投资者赔偿的相关细则。主板退市新制度一日不推出,炒垃圾股的豪赌就一日不会停止,市场估值标准将严重扭曲,价值投资也难以实现,更莫说保护中小投资者的利益了。

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