昨日央行继续大手笔正回购，500亿28天期正回购操作的中标利率持平于2.8%。同时仍未发行任何期限央票，央票连续停发进入第12周。引人关注的，上海银行间同业拆放利率短期品种全线上涨，继周一14天回购利率跳涨56点之后，昨日继续上涨12.92个基点至3.6900%。市场人士认为，14天利率的上涨属于跨季度行情，本月末或出现信贷井喷。

　　上周央行启动了累计860亿元的正回购，合计净回笼资金570亿元。尽管本周公开市场到期资金规模较上周略有回升达510亿元，但鉴于昨日已实现资金回笼500亿元，如果周四再次启动正回购操作，本周资金净回笼局面或将继续。

　　值得关注的是，自上周开始央行便加大了回笼力度，且主要集中在28天期正回购。市场分析认为，央行此举有利于增加4月份公开市场到期量，对冲财政存款的缴纳以保持流动性更加平稳。而91天期正回购出现量价齐跌的现象，显示央行有意控制长期限的回笼量，对流动性的态度是趋于放松的。

　　这一现象意味着什么？要知道，今年以来银行信贷高增长屡次“爽约”，根据2009年以来的经验，一般1~2月累计新增贷款都在1.5万亿元以上，近日市场人士预计3月银行业新增贷款约8000亿元，这也就意味着，今年一季度2.4万亿元的信贷目标很可能将落空。而14天利率的上涨属于跨季度行情，市场分析认为，由于20日到25日是银行上缴存款准备金的时期，季末也有存款和各项风险指标考核，说明机构正在大量融入资金，认为3月底这个时点的风险很有可能来自信贷的大幅投放。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，银行信贷有望在“两会”后逐渐步入正轨。