财政部于3月21日续发2012年记账式附息(4期)10年期国债，中标价格为100.1095元，投标倍数为1.91倍，中标收益率为3.5337%，略低于二级市场收益率水平。中央国债登记结算有限责任公司的银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，10年期固息国债最新收益率为3.5601%，二级市场上，剩余期限约9.688年的固息国债110019券目前收益率为3.55%。

　　此次续发10年期国债收益率走低，是因受到机构需求影响。中信证券利率产品分析师认为，一般来说，一季度各大机构资金配置计划刚刚出炉，配置意愿较强，再加上目前整体资金面较稳定，因此，银行、保险等机构对此次国债招标相对活跃，机构配置需求走高，也就压低了中标收益率。此外，与其他券种相比，10年期国债收益比较稳定，因此受到机构投资者追捧。

　　公开市场操作上，3月20日，央行以利率招标方式展开了500亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.8%，1年期央票则连续12周暂停发行。

　　受到央行回笼力度加大，及月末资金面供应偏紧的影响，3月21日，短期上海银行间同业拆放利率(Shibor)品种整体回升。隔夜Shibor利率上涨4.86个基点，报收2.5478%；7天Shibor利率上涨7.75个基点至3.0758%，突破了3%的关口；14天Shibor利率本周已累计上涨近80个基点。

　　此外，长期Shibor品种利率则小幅下行，这在一定程度上反映出市场预期近期的资金面仍将偏于适度宽松。有机构分析认为，尽管近两周央行资金回笼力度有所加大，但其保持市场资金面宽松的调控意图依旧明显。从央行公开市场操作的月度数据来看，4至6月份的到期资金规模分别为2790亿元、1420亿元和590亿元。招商证券认为，4月与5月的资金面虽然相对宽裕，但该水平仍远低于去年同期水平，同时，4月与5月为企业缴税的时点，届时资金面可能面临冲击，也即仍将偏紧。

　　不过，东方证券认为，3月期正回购利率小幅下行，体现了央行预调微调的操作思路，表明央行仍将维持当前货币市场资金利率相对稳定，资金面也将继续适度宽松。统计显示，在3月公开市场操作之后，4月份释放的流动性有望接近4000亿元，将缓解4月的资金面紧张局面，进而对债市形成利好。