申银万国证券研究所今日在武汉举办2012年春季宏观策略研讨会，围绕A股市场面临牛市起点还是熊市中段等问题发布了最新研究观点。

　　申万研究认为，区域经济发展将带动我国经济进入“下一个台阶之后的高增长”，尤其看好中西部投资和制造以及东部消费和服务。从区域数据的分析看，在国家政策支持、城镇化加速及产业转移的推动下，2003年至今，中西部对GDP增量的贡献再次超过东部地区，中西部经济增长率明显高于全国平均水平，但增长模式与东部明显不同，中西部各省区市之间也略有不同。

　　申万研究认为，A股市场的投资节奏是春季“躁动”、4月“决断”。在外部市场环境无法持续改善的情况下，二季度上证综指可能将在2200点至2500点的核心波动区间内形成“震荡市”，且可能缺乏大的投资机会。

　　此外，当前投资者需要更加关注美国经济数据，因为它的变化将改变“震荡市”格局。不过，通过对美国生产部门、就业市场、消费支出、金融系统和地产市场的深入分析，申万研究认为美国目前尚未出现加速复苏的迹象，并且最近已经开始出现经济数据低于市场预期的情况。因此，A股维持“震荡市”的可能性仍然很大。

　　具体来说，春季A股投资可把握4大结构性机会，即消费、油价驱动、中盘蓝筹和大流通：

　　一是消费类板块的投资机会已经显现；

　　二是油价上涨将驱动农林牧渔、化肥和农药等板块的投资机会；

　　三是在宏观经济政策的支持下，业绩稳定、估值较低及机构认可等因素将使一批中盘蓝筹股受到市场青睐；

　　四是在投资主题上建议投资者关注大流通概念股。