之前我有一个观点是：A股后市要看房地产脸色，因为房地产是中国现阶段牵一发而动全身的行业。很大的程度上，股市将看房地产的脸色行事。我注意到，2月份以来，房地产的成交量和买房热情，超过大家的预期，但这种销量的回暖未必是好事，反而可能招致更严厉的调控。

　　结果没有出乎预料，一则房地产调控不动摇的消息，立刻令A股见顶，这是一个超弱市场的典型特征。笔者认为，2132点以来的上涨和宏观基本面无关。

　　A股年初以来的反弹属于超跌后的估值修复，而宏观基本面的维稳大局促使机会形成，全球投资人情绪改善放大了国内投资者对政策、流动性和经济的乐观预期，这是本轮行情行走至今的原因，也整体上大幅超出了主流机构的判断。

　　2月份中国房价整体水平与上个月相比下跌了0.3%，创下19个月来最大环比降幅。继上海楼市政策微调紧急叫停后，住建部再次重申房产调控不动摇。在库存高企、流动性尴尬的行业背景下，楼市政策的全面放松预期始终未能成行，那么一方面以价换量，一方面压缩投资，是当前地产行业必须直面的客观现实。

　　从2月信贷数据看，虽然各种数值预测落差不小，但大体7000左右亿元的新增信贷规模不仅没有表现出2月信贷的补量，更是可能低于受春节因素影响的一月水平。这直接显示了实体需求的不振，同时还是银行间流动性偏紧、监管指标约束银行放贷能力的结果。

　　所以，出于对GDP增速降低的恐惧，短期内A股还难以大幅向上，不过，这次股市的“倒春寒”还不至于再创2132点新低，且种种迹象表明，中国股市和中国经济社会的命运从没像今天紧密相连，明乎于此感悟于此，我越来越相信，中国股市的长期春天已经临近甚至可能已经到来。

　　回顾这轮行情的脉络，从资源股率先表现弹性到估值修复到题材炒作，再到滞涨的防御性品种消费类股的补涨，一轮完整的行情脉络清晰分明。

　　眼下调整可能还会延续一段时间，2300点附近应该是一个不错的再介入位置。不过，当下热点比较散乱，尤其是前期大幅炒作过的行业和个股，都很难再度走牛，将陷入长期震荡之中，所以对股民来说，现在未必有太大的机会，如今还是新主线的酝酿期，市场变数依然较大，所以与其频繁操作，不如选择休息。(作者系从实业转向金融投资的上海私募投资人)