编者按：财政部日前发布《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》明确，除定期存款和国债之外，地方财政部门不得动用社会保险基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。对于一些地方存在社会保障基金多头开户和重复开户问题，通知明确，要合理归并社保专户，同一家商业银行只允许开设一个社保专户。财政部新规严限地方社保投资，而社保基金又在二级市场大幅增持，增仓股背后有何玄机？

　　社保增仓股背后三大潜台词

　　63只股票赢得社保青睐

　　截至3月26日，就已发布年报的A股来看，社保基金去年四季度共对63只股票进行了增仓。其中，31只股票属于在原有仓位上追加投资，另外32只股票则是去年四季度新建仓品种。

　　整体来看，社保基金去年四季度末对上述63只股票总持股量达55464．49万股，相对于去年三季度末的29685．69万股来看，持仓量环比增幅达87%。从占流通股比例看，这63只股票去年四季度末社保基金持股所占流通股比例平均为2．13%，而三季度末社保基金持股所占流通股比例平均值为1．70%。从持股数量和持股所占流通股比例两项数据看，去年四季度社保基金对股市似乎趋向于看多。

　　在63只社保增仓股中，31只股票属于在去年三季度末基础上追加投资的品种。其中，就持股所占流通股比例的变动来说，合康变频（300048）、长荣股份（300195）、杭氧股份（002430）、长春高新（000661）及金正大（002470）被增持力度最大。值得注意的是，去年四季度社保持股占以上5只A股的流通股比例分别较三季度末环比提升2．06、1．69、0．99、0．96和0．92个百分点。

　　除去31只被增仓的“老股”外，另有32只A股则是被社保基金去年四季度新建仓的品种。从建仓数量看，平煤股份（601666）、中国石化（600028）及陕鼓动力（601369）被增持量最大，分别达7365．74万股、3370．7万股和2105．15万股。从持股占流通股比例看，宋城股份（300144）、赞宇科技（002637）及金杯电工（002533）持股比例最大，分别达9．35%、4．37%和4．14%。

　　周期性行业颇受青睐

　　对社保基金去年四季度增仓股进行分析，可以发现以下两大奥秘。其一，机械设备行业的股票占比明显较大；其二，主板股票更受青睐。

　　从行业角度看，在63只社保基金去年四季度末增仓的股票中，有五大行业占比较大，包括机械设备、化工、医药生物、交运设备和电子，其被增仓的个股数量分别达到14只、9只、6只、5只及4只。

　　不难发现，尽管房地产调控政策对周期类股票产生了明显压制作用，但在看好今年一季度反弹情况下，社保基金去年四季度增仓股仍然将重点放在了机械设备、化工、电子、交运设备等β值更高的周期行业上。同时，这一特征在社保基金去年四季度新建仓的股票中也同样明显，即周期类股票更获关注，机械设备股票占比也同样最多，达到6只。

　　在风格方面，在63只社保基金去年四季度增仓股中，有23只股票属于上海主板市场，有11只股票属于深圳主板市场，有13只股票属于创业板市场，有16只股票属于中小板市场。可以发现，社保基金的增仓股以沪深主板市场为主，这两个市场个股所占比例达到54%。而对创业板和中小板股票，社保基金似乎也并不十分悲观，特别是对此前投资者望而却步的创业板股票，社保四季度加仓了13只，显示其对部分创业板股票股价回归后的价值认同度环比上升。

　　今年以来跑赢股指2．7个百分点

　　去年四季度的增仓行为给社保基金带来了比较丰厚的回报，因为相关社保增仓股今年以来整体跑赢沪深300指数。统计显示，64只社保去年四季度增仓股，在今年1月6日市场反弹过程中平均上涨14．90%，而沪深300指数同期涨幅仅为12．26%。也就是说，去年四季度社保增仓股票今年1月6日以来平均跑赢沪深300指数2．7个百分点。

　　在涨幅居前的社保增仓股中，恒源煤电（600971）、中核科技（000777）、朗姿股份（002612）、精达股份（600577）、中泰化学（002092）今年1月6日以来分别大涨37．71%、37．40%及35．61%，表现十分靓丽。另外，期间还有13只个股涨幅超过20%。

　　除涨幅居前的个股外，以上63只去年四季度社保基金增仓股中，有2只个股1月6日以来出现下跌。其中，龙源技术（300105）跌幅最大，下跌10．30%，而粤电力A（000539）期间累计跌幅则为3．60%。值得注意的是，粤电力A去年四季度一度异动，出现较大幅上涨，因而其今年以来出现小幅下跌似乎也不令人感到意外。