每日经济新闻记者 杨可瞻 石磊

　　2012年，如何投资黄金已经成为了投资者最大的困扰之一。一方面，华尔街大佬高盛拼命唱多黄金，称金价将在未来6个月内涨至1840美元/盎司。另一方面，俄罗斯央行却静悄悄地抛售了3.8吨黄金。虽然数量不多，但却成为这家央行5年来首次抛售黄金。

　　不要忘了，现在还盛行另一种可怕的声音：黄金长达10年的牛市可能走向终结。

　　抛售黄金意在短期调整

　　周四，国际货币基金组织（IMF）发布的最新数据显示，包括俄罗斯、土耳其、塔吉克斯坦、墨西哥等在内的多个国家的央行，已经在今年2月黄金价格升至年内最高纪录时大幅减持了自己的黄金储备。引起市场人士格外关注的是，作为金砖国家之一的俄罗斯还是5年来首次出售其黄金外储。

　　在IMF发布报告后，黄金现货合约价格一度下跌了12.78美元，不过当日收盘时，黄金跌幅仅为0.05%。

　　据IMF数据，尽管2月份墨西哥、塔吉克斯坦、土耳其和俄罗斯央行分别减持黄金0.1吨（2500盎司）、0.2吨（5000盎司）、1.3吨（4.2万盎司）和3.8吨（12.1万盎司），但在该月新兴国家央行依然是黄金的净购入方。而减持储备之后，塔吉克斯坦、土耳其和俄罗斯央行持有的黄金数量分别为14.4万盎司、637万盎司和2826.7万盎司。

　　2011年，新兴经济体央行购买黄金是推动金价走高的重要因素。资料显示，在2011年全球央行净购买黄金439.7吨，为布雷顿森林体系1971年崩溃以来全球央行的最大黄金采购行为。截至2012年1月，俄罗斯央行的黄金储备已从2006年中期的387吨翻倍至833吨，使俄罗斯成为全球第八大黄金持有国。

　　这一次，俄罗斯抛售黄金值得警惕。俄罗斯央行上周公布的数据显示，尽管抛售出了部分黄金，但俄罗斯央行的黄金和外汇储备却由3月16日的5054亿美元上涨至5108亿美元。而更加长远的资料显示，在连续五年年均购入96吨黄金之后，俄罗斯央行在首度抛售后已经成为黄金的净出售国。

　　对此，金石期货研究员刘轶卿告诉《每日经济新闻》，此次俄罗斯央行出售的黄金不多，对黄金造成影响并不大。新兴经济体央行在抛售黄金时学会了美联储的高抛低吸，在政策上越来越灵活，近期俄罗斯等国家出售黄金有可能是短期调整。

　　事实上，早在2005年，俄罗斯外 部 储 备 管 理 负 责 人MariaGuegina在约翰内斯堡的行业会议上的发言就显示，俄罗斯央行将维持黄金占外储10%的比例。截至上周，俄罗斯黄金储备占其外汇储备比例已从2008年的2.5%上升至9.8%，接近10%这一上限。

　　黄金走势或持续震荡

　　据了解，近期黄金持仓变化很小，可见上述央行的抛售行为并没有引发投资者的担忧。

　　全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust数据显示，截至3月28日，黄金持仓量维持在4136.6万盎司，该水平仅略低于2月最高持仓量4159.3万盎司。

　　目前，黄金价格在几大央行抛售之后正面临着方向上的选择。“除非价格下降至1600美元以下，我们不会看到工业需求的支持。”一位新加坡的交易员表示，工业需求已经停止扮演黄金的重要支撑角色。有如此之多的工业黄金原料，当人们担心黄金投资时机时，我们将不会看到好的购入价格。

　　高赛尔金银分析师王宗欣认为，如果金价在近期企稳，黄金有可能上涨到1760美元/盎司的目标价位，但如果继续下跌，黄金价格将在1650美元/盎司徘徊。俄罗斯等国家抛售黄金的行为是短期改变外汇储备配置，有可能是预见到未来高油价和欧债不确定性。王宗欣认为，黄金的方向选择时间节点将在清明节期间。

　　广发期货资深黄金分析师冯亮则倾向于，短时间内金价注定将基本处于横盘区间内，因反平衡因素和相互矛盾的经济数据彼此抵消。预计金价将保持横盘走势，如跌穿1650美元,金价将进一步走低。