维科精华（600152）2011年营收46.55亿元，归属于母公司所有者净利润9442万元，扣除非经常性损益后净利润5668.78万元，基本每股收益0.3217元，每股净资产3.139元，加权净资产收益率10.57%；拟10派0.6元(含税)。

　　公司2011年营收由两部分构成:纺织品销售和房地产销售。受成本上涨、终端需求下降、行业竞争激烈等因素的影响,公司纺织业务表现比较平淡,全年实现营收33.52亿元,同比增长13.97%；由于毛利率减少1.01个百分点至6.8%,纺织业务对营业利润的贡献较小。而由于下属房地产公司(控股51%)开发的房屋集中交付,公司房地产收入增加3.99亿元,增加营业毛利3.90亿元,导致营业利润大增119.73%。房地产收入的高增长和毛利率的大幅提升(增加22.99个百分点)是公司本期业绩高增长的主因。

　　公司现有房地产项目已开发完,仅剩7224平方米未售,因目前没有其他储备,公司房地产业务缺乏持续性。为改变主业单一、资产集中现状,公司正推进以投资为重点的第二主业培育,并设立宁波维科精华投资公司。由于缺乏相关经验,公司投资业务还有待检验。纺织业是公司传统主业,为转变发展方式,公司目前以拓展内销市场作为重点，此项调整符合我国内需增长和升级的方向。

　　预计2012~2014年公司每股收益为0.26元、0.3元和0.36元。中信建投