【中国经济】发行惨淡过会率显增 A股IPO达标成疑

　　【香港商报讯】郭树清上任中国证监会主席以来，IPO整体呈下行态势，一季度上市的A股只有49家，创出了自2009年重启新股发行之后的新低。不过，在私募、PE收手，几乎所有IPO指标同比大幅下降，唯过会率出现明显增长，给这个春天带来一抹绿色。而这个小阳春也不显单调，跨市场ETF、A股ETF相继推出，QFII和RQFII额度大增，IPO新规中加大流通股数量的规定，这一系列动作，管理层做大A股意愿初显，那么，创投所担忧的IPO能否达标，真的能成为一个问题吗？香港商报记者童越

　　IPO融资额创新低

　　自2009年A股重启新股发行以来，今年首季交出的成绩单最为惨淡。据统计，一季度首发家数为49家，发行股数33.06亿股，合计募集资金344.54亿元。从发行家数来看，这一数字不到2010年四季度峰值的一半。与此同时，IPO融资规模缩水更为明显，一季度融资额降至2009年IPO重启以来的最低水平，仅为2010年三季度峰值的1/5。

　　伴随着发行规模缩小，一级市场平均市盈率大幅下降，平均市盈率为31.47倍。发行市盈率较去年同期少了一半，去年前3月的首发平均市盈率为61.31倍，更是没法与2010年动辄上百倍市盈率相比。投中集中发布数据显示，这已是境内外中国企业IPO数量连续第5个季度出现下滑，首季只有66家中国企业在全球各资本市场完成IPO。同时也是A股的IPO融资金额、发行市盈率连续4个季度下滑。

　　PE忧IPO难达标

　　如此之慢发行节奏，到底能不能实现中证监「十二五」规划中的IPO目标？刚结束的第六届深圳私募基金论坛上，多位创投界大佬对此表示怀疑。

　　深圳同创伟业合伙人丁宝玉表示，2011年IPO总计有281家，而一季度上市的IPO家数仅有49家，发行节奏一年比一年慢，他估计今年全年的家数会比去年下降20%，今年预计全年会在230家左右。

　　他预计未来的几年，全年IPO家数会在200家-230家之间寻找支撑。而中证监此前出台的规划是每年发生450家左右。

　　这相当于只有原来规划的一半。

　　尚福林时代，不论市场好坏，每周都保持着4到6家左右IPO的节奏，而依据这一节奏所制订的规划，在郭树清执掌时代能否延续被打了个大问号。

　　过会率悄现小阳春

　　而在几乎所有关键数据都大幅回落的时候，首季IPO过会率却出人意料高于去年全年平均水平。据清科研究中心统计，首季共有82家企业首发上会，除去3家企业暂缓表决、4家取消审核外，有9家企业审核未通过，顺利过会达66家，整体过会率高达80.5%，明显高于去年水平。

　　2011年首发上会345家企业中，通过发审委审核的为265家，过会率仅76.8%。

　　82家上会，66家过会，只有16家未通过，这数据很难想象是出自郭树清时代，因为去年11月郭到任中证监，当月就有13家公司IPO上会失败，郭初上任那一周，当时上会的4家公司，只有1家过了审核关。

　　汉鼎谘询总裁王三寿对记者说，自2008年以来，中证监过会审核日趋严格，据统计，上会被否家数逐年增加，2008年31家，2009年39家，2010年45家，去年郭到任中证监，取消审核加上被否的数量达到80家，今年是否会超过这个数字还很难说。