3600亿新增资金投向哪？

　　经国务院批准，证监会、央行及外管局决定分别新增QFII、RQFII投资额度500亿美元（约合3150亿元人民币）、500亿元人民币。意味着以当前汇率计，将有超过3600亿元新增资金在未来几年逐渐流入我国资本市场。市场人士认为，这两类资金投向应以目前估值较低的蓝筹股为主，追求稳健是其投资风格。

　　QFII扩容一倍

　　与过去比较，这次开闸，QFII增加幅度很大。证监会统计数据显示，2002年以来，我国已批准158家境外机构QFII资格，其中129家累计获批投资额度245.5亿美元。截至3月23日，QFII账户总资产规模2656亿元，持股市值约占A股流通市值1.09%。十年来QFII净汇入资金1213亿元，累计盈利1443亿元。

　　如果以QFII在A股市场存量资金为基数，那么这次开闸的额度500亿美元为过去累计获批额度的2倍，是目前QFII总资产账户资金规模的1.186倍。

　　RQFII则带有尝新性质，500亿元人民币中的试点机构RQFII产品，将以在香港股市上市交易的人民币A股ETF产品为中介，投资于A股指数成分股。

　　RQFII试点自去年12月启动至今，已有21家试点机构获批RQFII资格，并获共计200亿元投资额度。目前试点机构RQFII产品已获香港证监会批准，部分产品已开始投资境内证券市场及银行间市场。

　　不过，业内人士认为，目前A股总流通市值为17.50万亿元人民币，即使QFII新增资金额度全部到位、RQFII资金全部进入，对A股市场来说也是杯水车薪。

　　当前真正主导大盘走势的是产业资本、公募基金、社保基金、企业年金、各类私募基金和国内投资机构。华安期货分析师苏晓东认为，“放在A股各路资金的大盘子里看，RQFII和QFII额度增加对市场中的提振作用不可过高期待。”

　　苏晓东分析，截至3月23日，QFII账户总资产规模达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。从这里看，第一，新增的500亿元美元约合3150亿元人民币不会全部投入股市，能投70%就不错了。第二，即使增加一倍对股票的投资，其持股市值也不过占到A股流通市值的2%左右。

　　银行赚钱容易最受青睐

　　这两类资金会选择什么股票呢？国金证券（600109）分析师金少华认为，新增资金如果入市，出于稳妥起见，大部分应该投资已经研究过并且持仓或增仓的股票，新的投资标的也应该具有一些共性。

　　根据万得资讯统计，截至5日，A股市场已经有1300余家上市公司发布了2011年年报，而其中有QFII身影显现的公司约98家。资讯提供的数据显示，这98家公司中，属于QFII持股“新面孔”的公司有32家，而“老面孔”中，被QFII增仓的有16家，被QFII减持的有近20家，还有近30家公司QFII持仓未有变动。从目前的数据看，QFII去年四季度的持股量从三季度的24.7亿股上升到了31.2亿股，有逆势增仓的迹象。

　　综观这近百家公司，QFII涉猎范围主要在钢铁、水泥、制造、煤炭等行业，以及医药、酒类、饮料业等大消费概念股，此外，也不乏金融、房地产行业的股票。其中特别获QFII青睐的公司，多为行业中的翘楚或潜力公司，多数2011年业绩表现优异。因此，有分析人士认为，QFII投资额度的扩容，将给低估值及业绩优良的蓝筹股带来一波行情。

　　就持股市值规模而言，兴业银行（601166）、华夏银行（600015）及双汇发展（000895）是去年QFII的最爱。恒生银行多年来一直是兴业银行第二大股东，持股比例为12.8%，随着兴业银行的股本送转，目前其持股量已经达到138043.44万股，截至昨日持股市值达到172.83亿元。德意志银行去年第三季度已持有华夏银行2.95亿股，并于去年第四季度大举增持2.67亿股，持股量上升至5.62亿股，市值达到63.15亿元。尽管曾遭遇“瘦肉精门”，去年业绩同比下降，但双汇发展去年四季度却仍被花旗环球、耶鲁大学、美林国际三家QFII青睐，其持股数量也从去年三季度的1934.96万股上升到2317.37万股，持股市值达到16.2亿元。

　　除了上述三家公司外，目前还有五粮液（000858）被两家QFII持有，市值为11.4亿元，其余公司QFII持股市值基本低于10亿元。

　　业内人士一般认为，以上这些行业和个股，被新增QFII和RQFII增持的可能性比较大。

　　华安期货分析师苏晓东表示，从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，不通过频繁交易获利。其资产配置中股票长期保持较高比例，波动幅度较小。从交易品种来看，QFII更为偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。这将对当前疲弱的A股市场起到较大的提振作用。从涉及的行业板块来看，中期QFII配置或偏向银行地产，而短期券商板块获得提振的效应或最为明显。

　　国金证券分析师陈建刚和王琨表示，扩大境外机构投资者额度刺激场外新增资金入场，有利于大盘蓝筹，特别是存在H/A 股价差的板块，利好银行金融板块。