行业观点：需求逐步趋好，钢价将稳中有升　　

　　本周钢铁行业指数上涨2.67%，跑赢沪深300 指数0.03 个百分点，跑赢上证综合指数0.74 个百分点。涨幅前五：包钢股份、恒星科技、西宁特钢、攀钢钒钛、法尔胜；涨幅后五：贵绳股份、鞍钢股份、宝钢股份、凌钢股份、马钢股份。本周钢材市场整体以盘整为主，长材表现略好于板材。发改委透露一季度GDP 增速约为8.4%，CPI 约为3.5%，今年中国经济开局良好。由于样本选择及季节性调整等原因，3 月份官方PMI 指数与汇丰PMI 终值数据相左，市场对宏观经济回暖谨慎乐观。央票连续十四周停发，本周净投放250亿元，短期利率大幅上升，央行近期或将降准。钢铁行业3 月份PMI 环比大幅回升6.5%，达到49.3%，钢市低迷态势趋缓。随着银行季度还款压力的逐渐减弱及国家货币政策面有望宽松，四月份资金面或有所好转。下游需求随着天气转暖以及保障房建设相继落实而逐步趋好，加之成本走高以及钢厂调价对钢价支撑作用明显，预计短期钢价或将稳中有升。自3 月份需求旺季到来，钢价已进入上升通道，基本面改善可期，建议选择性买入盈利能力强业绩确定性高的公司。

　　传统组合：新兴铸管、大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、宝钢股份特色组合：久立特材、上海钢联、常宝股份、玉龙股份原料：原料市场以稳为主

　　本周国内铁精粉均价1032 元/吨，周环比下跌2 元/吨；青岛港现货铁矿石1055元/吨，与上周持平；印度矿CFR 指数150 美元/吨，与上周持平；唐山废钢2900 元/吨，与上周持平；唐山方坯3810 元/吨，周环比上涨10 元/吨。

　　钢价：钢价窄幅盘整，后市将稳中有升

　　本周国内钢价综合指数156.70，周环比上涨0.21%，其中长材涨0.24%，扁平材涨0.18%，分别收于177.90、138.30。4 月6 日，螺纹钢主力合约（1210）收盘价为4385 元/吨，涨幅1.41%；结算价为4368 元/吨，涨幅1.02%。螺纹钢期现货价差为88 元/吨。河北钢铁和沙钢分别小幅上调了4 月上旬建筑钢材出厂价格。随着需求趋好，钢厂出厂价格继续上调，四月份资金面宽松可期，市场上人心思涨仍是主旋律，预计近期钢价仍将以稳中回升为主。

　　盈利：长材毛利小幅减薄，板材亏损略有增加在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢毛利在229.19 元/吨左右；线材毛利在257.76 元/吨左右；热卷毛利在85.73 元/吨左右；中厚板毛利在70.11元/吨左右；冷轧板亏损39.05 元/吨左右；镀锌板亏损272.95 元/吨左右。

　　社会库存：总量继续下滑，各品种降幅收窄

　　本周末钢材社会库存为1775.47 万吨，周环比减少0.74%，同比增加7.81%。

　　螺纹周环比减少0.20%；线材周环比减少0.85%；热卷周环比减少1.99%；中板周环比增加0.27%；冷轧板周环比减少0.84%。预计短期社会库存仍将呈现小幅下降的格局。

　　风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。

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