新文化传媒IPO过会 “明星股”存隐忧

　　近日，经证监会发审委审核，上海新文化传媒首发申请获通过。此次上海新文化传媒拟发行2400万股，发行后总股本9600万股，于深交所创业板上市，募集资金用途为补充影视剧业务营运资金项目。

　　根据招股说明书披露，上海新文化传媒目前主要从事影视剧的制作、发行及衍生业务，主要作品有《隐形将军》、《我的三个母亲》、《刁蛮俏御医》等电视剧。依托国家政策大力支持文化产业有利时机，上海新文化传媒近三年发展速度突飞猛进，三年间营业收入分别为764.57万元3564.87万元和15270.52万元，实现了从百万到上亿的飞跃。

　　引人瞩目的是，在上海新文化传媒的股东名单中，著名演员王姬、导演于立清、作家都梁等均赫然在列。上海新文化传媒成功上市后，业内预测其股价有望达到23元，按此计算，王姬和都梁持股市值可达2300万元和1265万元，两年的投资回报率有望达到360%。然而近几年这些笼罩明星光环的公司在上市后，股价表现大多并不理想。主要症结就是这些戴着明星光环登场的明星股，在上市前泡沫已被吹大。一旦在市场调整过程中泡沫就将迅速破灭。

　　更为重要的是，上海新文化传媒主营业务单一，98.92%的营业收入都来自于电视剧，对于电影制作等毛利较高的业务，公司仅刚刚涉足；且公司对影视业衍生业务的控制能力不足，对整个产业链的把握也明显弱于行业龙头华谊兄弟和华策影视。此外，上海新文化传媒赖以为生的电视剧业务毛利率低于行业平均水平，应收账款占比高、波动大，这些问题都成为公司未来发展的隐忧。【专题链接：新文化传媒IPO过会 “明星股”存隐忧】