在3月29日至4月11日的七个交易日内，上证指数一直维持在2250点-2300点之间窄幅震荡，小幅上涨1.05%。从个股涨跌看，全部A股中有62.06%的个股飘红，34.43%的个股下跌，深证A股下跌股数占总数的22.26%。跌幅在10%以上的个股共38只，其中26只属于中小板和创业板。分析人士认为，中小板和创业板两板个股占据跌幅榜首，一是由于新股发行和限售股解禁，导致供给压力增大；二是估值高企，不具吸引力；三是一季度业绩预报表现不佳。

　　跌幅居前者多为中小市值

　　3月28日沪深股市大幅下跌，之后7个交易日，两市呈横盘震荡局势，区间涨幅为1.05%。从个股涨跌看，这一期间正常交易的A股中有1469只飘红，占比62.06%，有815只个股下跌，占比34.43%。

　　从风格角度来看，近期的震荡市中，中小市值股票的表现明显弱于主板，以创业板指数为例，截至昨日收盘，该指数报698.49点，与3月28日收盘持平，跑输上证指数逾1个百分点。根据统计，3月29日以来的7个交易日中，跌幅在10%以上的个股共38只，其中有26只属于中小板或创业板，占比接近7成。跌幅最大的前5名中，有3名来自这两个板块，依次是金龙机电(300032)、浔兴股份和西部材料。

　　三因素引发弱势行情

　　分析人士认为，中小板和创业板股票在跌幅榜中占比较大，主要有三个原因：一是新股发行和限售股解禁导致供给压力增大；二是估值高企，不具吸引力；三是一季度业绩表现不佳。

　　从估值角度看，中小市值股票普遍估值较高，缺乏安全边际。以4月11日收盘价计算，目前上证A股整体市盈率(TTM)为11.75倍，深证A股整体市盈率(TTM)为25.34倍， A股整体估值水平处于历史低位。而中小板市盈率(TTM)为28.80倍，创业板市盈率为32.35倍。两板估值相对历史估值有所回落，但仍超出沪深A股的整体估值水平。其中中小板市盈率相对沪深300溢价水平达2.6倍，创业板市盈率相对于沪深300溢价水平达2.92倍。从行业看，信息技术、电子、餐饮旅游、医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业相对估值依旧较高。在大盘调整趋势下，估值回归的预期在一定程度上影响了以上行业的表现。

　　从供给压力的角度看，自1月10日以来，沪深A股共有50只新股进入二级市场，其中有43只在中小板和创业板上市，而从3月29日至昨日便有8只新股上市。根据海通证券(600837)研究报告指出，目前全部A股流通市值占比达到77.6%，其中主板流通市值占比最高，为82.2%；中小板和创业板股权流通情况差距明显，中小板为52.8%，创业板为33.6%。从股权流通情况看，主板市场的解禁压力不如中小板和创业板，其中以创业板解禁压力最为明显。随着中小板和创业板IPO的继续，两板将在较长时间内面临存量扩容压力。

　　从业绩角度看，相比高企的估值，部分中小市值股票的业绩增速却并不理想。截至昨日，创业板所有上市公司都已预告今年一季度业绩，其中近三分之一预计业绩下滑，相比主板不具有明显优势。

　　分析人士建议，挑选中小板和创业板个股时，应优先考虑个股估值是否具有吸引力，同时务必注重上市公司业绩的稳定性和增长性。