【财经网(博客,微博)专稿】记者 黎钦

　　中央企业国投旗下的火电企业国投电力(600886.SH)4月11日公布其2011年年度财务报告。2011年，公司全年实现营业收入217.04亿元，同比增长24.2%；完成归属于上市公司股东净利润2.59亿元，同比下降48.6%；EPS为0.11元。公司向全体股东每10股派发现金股利人民币0.15元(含税)；由资本公积向全体股东每10股转增5股。

　　国投电力出现增收不增利主要源于三个原因。一是受燃煤价格大幅上涨和煤电联动政策滞后影响，火电整体亏损加剧；二是受来水偏枯的影响，水电项目利润同比减少；三是受借款规模扩大、利率提高和机组投产后部分贷款停止利息资本化的影响，财务费用大幅增加。

　　报告显示，2011年，国投电力的电力行业营业收入180.09亿元，同比增长14.00%，但营业成本同比增长18.22%至144.24亿元，营业利润率退减少2.86个百分点至19.91%。国投电力表示，未来两年，火电企业盈利仍将不高，由于公司目前火电装机比重较高，在一定程度上影响了公司的整体盈利能力。但随着雅砻江流域下游电站的陆续投产，火电业绩对公司整体业绩的影响将会明显下降。

　　此外，原煤购销业务2011年实现营业收入34.85亿元，同比增长128.22%，但营业成本为34.12亿元，同比增长130.55%，营业利润率为2.09%，较2010年下降0.99个百分点。

　　2011年第四季度，公司实现收入57.8亿元，同比上升33%，环比下降8%，亏损7451万元。据valuetool平台统计，至四季度，公司净利润创3年新低。

　　此外，第四季度，国投电力的毛利率为12%，环比下降9个百分点，创3年新低。从全年来看，国投电力的毛利率为17.05%，同比下降4.19个百分点。毛利率的下降主要源于费用支出的增长。国投电力2011年的管理费用同比增长18.98%至5.60亿元，财务费用同比增长22.59%至21.61亿元。

　　11日，国投电力收报6.14元，涨0.16%，对应的市盈率(ttm)为55.5倍，市净率(ttm)为1.3倍。

　　（证券市场周刊供稿）