中资股再遭做空 一成公司H股股价腰斩

　　记者从美国iposcoop获悉，年初提交IPO申请的神州租车将在本月26日登陆纳斯达克，成为今年以来第二家成功在美国上市的中国企业。不过，市场分析认为，该公司连续三年大幅亏损，上市首日破发或在所难逃。

　　本报讯 (记者张忠安)据美国财经网站iposcoop信息显示，神州租车将于4月26日登陆纳斯达克，发行价区间为10.5美元~12.5美元，预计最高融资1.58亿美元。值得注意的是，该公司在过去三年连续亏损，而且幅度逐步扩大，去年亏损额达到1.51亿元。

　　分析认为，短期看，神州租车还没有实现盈利的机会，重蹈唯品会覆辙的可能性非常高。

　　连续三年大幅亏损

　　根据神州租车最新提交的文件，该公司此次将发行1100万股美国存托股份(ADS)，每个ADS相当于4个普通股，本次IPO预计最高融资1.58亿美元。与2012年1月19日提交IPO申请时预计最高3亿美元的融资额相比，将近缩水一半。

　　记者在招股书中看到，截至2011年12月31日，神州租车覆盖了国内66个城市，共有超过92万注册会员。据独立咨询公司RolandBerger的数据，以营收计算，神州租车在中国汽车租赁市场的份额排名第一。

　　但在如此靓丽的数据背后，却是连续三年的大幅亏损。最新的财务数据显示，2009年~2011年，神州租车的净亏损分别为320万元、4330万元以及1.51亿元，亏损增速之快，令人咋舌。面对连年亏损，神州租车在招股说明书中也坦言，公司未来一段时间内都无法实现盈利。

　　“连续三年亏损，这在A股上市绝对不行，虽然境外可能上市，但投资者并不一定看好，重蹈唯品会覆辙的可能性较大。”一位业内人士昨日告诉记者。

　　作为自2011年8月份以来第二家在美IPO的中国公司，唯品会今年3月23日在美国成功上市。不过，首日就遭到投资者抛弃，暴跌15.38%。目前最新股价为4.5美元左右，较发行价蒸发了三成多。

　　分析

　　浑水公司欲再次做空中资股

　　2010年，由于遭到境外机构浑水公司连续做空影响，包括在香港上市的中资股节节败退，不少企业因此退市。不过，最新数据显示，浑水公司可能再次做空港交所中资股，部分股票价格已腰斩。

　　浑水研究公司的创办人卡森·布洛克日前放言称，未来数周内将发布一份港股上市公司“出售评级”报告，有分析认为，浑水对于中资股的狙击已经从过去的攻击单一公司升级至全面出击。

　　值得注意的是，一大批中资股也频频爆出敏感消息，如推迟业绩披露、更换审计机构等，而且股价也随之暴跌。

　　3月15日，博士蛙公告称，被其审计机构德勤“炒了鱿鱼”，推迟提交2011年业绩报告；3月22日，大庆乳业同样因审计师辞职而停牌，停牌前的3个交易日该股股价大跌17%。另外，刚刚上市的岁宝百货也宣告因须向审计师“提供部分其他资料”而延迟公布业绩。有统计显示，到目前为止，至少有20家在港上市的中资股推迟业绩发布。

　　而这些敏感事件导致上市公司股价节节败退。如博士蛙发布公告当天，股价暴跌46%，之后停牌至今。大庆乳业停牌前的3个交易日该股股价大跌17%。

　　有统计显示，截至4月11日，在港上市的近170家内地公司中，有132家公司股价在40天内出现不同幅度的下降，占比80%。其中有18家公司的股价出现拦腰折半的惨状，占比为10.78%。

　　虽然在非A股市场上市，业绩不一定都要连续三年盈利，但是如果财务数据不乐观，或者出现财务造假等，投资者也会用脚投票。“国外市场有做空机制，因此，有专门的机构会乐此不疲地寻找问题公司，获取高额回报。因此，面对浑水公司的警示，投资者还是很警惕的。”有长期研究境外市场的券商分析师对记者分析指出。(张忠安)