人民银行于4月14日公布，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%。高华证券4月15日据此发表了研究报告。报告认为，人民币仍然存在升值必要。报告预计2012年全年人民币兑美元小幅升值3%，下半年人民币升值可能相对上半年有所加速。

　　报告认为这一决定是在实现人民币市场化定价机制的道路上具有积极意义的一小步。过去人民币汇率波动幅度很少达到上下0.5%的上下限，但过去几个月达到限度的发生频率有所提高。报告认为未来平均日内交易波幅可能大于以往，但扩大交易区间对人民币汇率波动的整体影响有限。

　　报告认为，在当前人民银行相信汇率已逐渐接近均衡状态而且有意减弱对于短期汇率的控制的情况下，日内汇率波动区间加大可以使市场供求力量发挥更大寻价作用。从政治角度上讲，交易波动加大可以体现政府对汇率控制的降低，这可能对中国在和贸易伙伴对汇率问题进行的磋商起到积极的作用，这点在今年美国选举年显得尤为重要。

　　报告称，需要指出的是，这项举措本身未必意味着人民币将加大升值或贬值幅度，也未必表明日内交易将更多地出现双向波动，因为人民银行仍有能力在当日交易开始时设定人民币兑美元中间价，而人民银行在设定中间价方面并无任何限制（从理论上讲，政府可将中间价设于任何水平，而无需理会前日价格），而且交易区间仅表明实际的汇率水平在日内可以较此基价上下浮动多少。

　　鉴于报告判断外需已经开始环比反弹，并且这种势头在下半年将得到延续。报告认为，人民币仍然存在升值必要。报告仍预计2012年全年人民币兑美元小幅升值3%，下半年人民币升值可能相对上半年有所加速。

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