覆巢之下，安有完卵？受多晶硅价格持续下跌影响，2011年和2012年一季度，多家涉及多晶硅行业的上市公司业绩表现惨淡。

　　而伴随着多晶硅价格“跌跌不休”，停产风暴更愈演愈烈。超过八成的多晶硅企业陷入停产的窘境下，此前还坚持生产的多晶硅龙头企业也于2012年前后宣布停产检修，或技改。有些停产企业此前刚位列工业和信息化部公示的首批20家多晶硅行业准入企业名单。

　　这使得原本将依靠龙头企业进行重组兼并的行业预期，也充满变数。

　　更为不幸的是，今年一季度，多晶硅价格在持续震荡之下，继续呈现下降趋势。多晶硅上市公司一季度业绩预计仍表现低迷。接受采访的多家相关公司及业内人士表示，多晶硅价格企稳回升还尚待时日，市场行情在近半年内或将持续萎靡不振。

　　值得注意的是，2011年初至今，多晶硅价格已从100美元左右跌至28美元左右，跌幅达七成，截至4月17日，11家多晶硅A股公司市值为1002.87亿元，较当初缩水约630亿元。

　　业绩全面惨淡

　　目前沪深两市涉及多晶硅行业的上市公司主要有天威保变（600550.SH）、川投能源（600674.SH）、乐山电力（600644.SH）、岷江水电（600131.SH）、南玻A（000012.SZ）、航天机电（600151.SH）、江苏阳光（600220.SH）、特变电工（600089.SH）、拓日新能（002218.SZ）、鄂尔多斯（600295.SH）、有研硅股（600206.SH）11家上市公司。

　　其中，拓日新能业绩最凄惨。其业绩预报显示，2010年盈利9626.75万元，而2011年却亏损13912.93万。

　　而在业绩下滑个股中，天威保变以净利同比下降94.32%的幅度暂居榜首。年报显示，报告期内，天威保变营业收入、营业利润和净利降幅分别达29.93%、113.09%、94.32%。此外，航天机电和江苏阳光也预计业绩同比下降达九成和八成以上；特变电工、南玻A、岷江水电的降幅三者分别为23.71%、 19.03%、10.74%。

　　乐山电力扣除非经常性损益后的净利润由前年的5909.50万元降至去年的4001.35万元，降幅达32.29%。而有研硅股扣除非经常性损益后的净利润为-679.97万元，同比下降240.41%。

　　停产潮蔓延

　　上述公司的惨淡业绩都不同程度地受到多晶硅价格下降拖累。

　　据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，多晶硅价格由去年初的70万元/吨跌至年末的20万元/吨，下跌幅度高达71.43%，并在去年12月初跌破国内众多公司20-23万元的成本价。

　　而这一下跌使本就哀鸿遍野的多晶硅行业上演停产风暴。截至去年11月，已有超过八成的多晶硅企业停产，而2012年前后，停产则再次波及到被寄予厚望的诸多上市公司龙头。

　　2011年12月2日，天威保变和乐山电力发布公告，天威保变参股子公司、乐山电力控股子公司乐电天威硅业公司停产实施技改，技改时间将达两年之久。此外，天威保变、岷江水电麾下的天威四川硅业公司，以及天威保变、川投能源共同持有的四川新光硅业公司也先后宣布停产检修。

　　值得注意的是，停产企业此前刚位列工业和信息化部公示的首批20家多晶硅行业准入企业名单。据业内人士称，由于多晶硅行业产能过剩且参差不齐，工信部意图通过此次多晶硅市场的暴跌洗牌，以20家企业为整合平台，推动多晶硅行业的兼并重组。然而，从目前来看，这一夙愿或将只是“空中楼阁”。

　　据记者调查了解，在工信部公布的20家企业中，除了洛阳中硅等极少数企业未停产外，其他企业均出现不同程度停产的情况。这意味着依靠这些停产的企业进行兼并重组业已不大可能。

　　而除此之外，多晶硅行业的兼并重组还将面临“行业内企业成本差异较大”的难题。大同证券(博客,微博)分析师蔡文彬向记者表示，由于多数小企业因为规模小而成本较高，而规模大的企业则成本较小。在这种情况下，规模大的企业如果收购小企业，则会被小企业的成本所拖累，因此重组动力较小。而行业外的企业更不愿意收购，谁收购就意味着谁面临亏损的风险。

　　一季度仍低迷

　　雪上加霜的是，去年年底的20万元/吨的多晶硅价格并非“硅”谷。中国有色金属工业协会硅业分会的最新数据显示，今年4月9日至4月13日，国内多晶硅下跌3%—5%，价格跌至17-20万元/吨。

　　多家接受记者采访的上市公司证券部人士表示，多晶硅目前的价格走势仍不明朗，预计年内走出市场阴影的可能性也并不大。

　　4月7日，南玻A发布2012年第一季度业绩预减公告，预计净利润由上年同期41513万元下降至今年同期的12000万元，同比下降71%。而拓日新能预计第一季度的业绩同比降幅为60%-80%。乐山电力2012年第一季度业绩则出现亏损2967.45万元，同比下降209.87%。

　　中国有色金属工业协会硅业协会分析师马海天表示：“多晶硅价格目前在低位盘旋，进一步下跌的空间不大，但短期内多晶硅价格大幅上扬的空间也不大。”值此行情，准备投产的多晶硅公司将处于观望。

　　值得注意的是，鄂尔多斯旗下东晶光伏公司目前仍处于调研阶段的多晶硅项目，或将受行情所致而拉长投产进度。据鄂尔多斯证券部人员向记者表示、：“该项目原本预计将在今年9月份投产，但是如果多晶硅价格持续震荡或者下跌，不排除推迟投产该项目。”