自去年12月中旬开始，在连续上涨了四个月后，目前豆类期价面临越来越大的回调压力。清明假期期间发布的《美国农业部种植意向及季度库存报告》也许就是豆类期货价格的短期调整转折点，正可谓利多出尽。

　　首先，宏观经济数据较预期略显疲软。上周五国家统计局发布的一季度国民经济运行情况数据显示，一季度国内生产总值GDP增速仅为8.1%，明显低于去年四季度，出乎不少人的意料，经济增速正在放缓已是不争的事实。考虑到今年国内生产总值预期目标是增长7.5%，因此中国经济二季度继续探底的可能性较大，大宗商品供需矛盾将得到有效缓解。

　　其次，发改委约谈涨价企业。上周国家发改委已约谈了包括金龙鱼、福临门等对部分食用油品提价的企业，这也是政府部门近年来再次因食用油价格问题召集企业约谈。尽管发改委一再表示约谈是一种沟通方式，不是行政干预，更谈不上干涉企业定价自主权。但毋庸置疑，约谈对稳定物价所起的作用，效果是明显的。根据以往的约谈结果，准备调价的企业要么推迟调价时间，要么通过企业内部技术进步和提高劳动生产率，消化一部分成本上升因素。加上益海嘉里和中粮集团旗下的部分食用油品刚提价8%，因此短期内食用油再次提价的可能性微乎其微。企业高价采购大豆原料的冲动将受到抑制。

　　再次，国外豆类利多因素短期出尽。尽管清明假期期间发布的《美国农业部种植意向及季度库存报告》，对美国大豆的种植面积和库存，以及对南美大豆的减产预期数据均大大利于多头，但报告公布当天，美盘豆类期价均冲高回落，走势疲软，给人以利多因素“靴子落地”的感觉。

　　目前国内大豆收购价格稳定，东北地区大豆挂牌收购价仍保持在3.80-4.10元/公斤。港口大豆库存、豆油库存、棕榈油库存都处于或接近于历史最高水平，进口大豆港口分销价格稳定在3950—4250元/吨。从需求上看，随着天气转热，油脂消费进入相对淡季。豆粕需求同样不容乐观，生猪价格连续10周下跌，跌幅20%以上，生猪存栏量也连续三个月下跌，生猪价格稳中回落并不支持豆粕价格继续大幅上涨。

　　而分析最近一个月的CFTC持仓报告数据也可以发现，CBOT大豆期货基金多头在连续大幅增仓后，势头开始放缓，如此巨量的持仓规模如何平仓出场估计是今后一段时间多头所考虑的问题；而从基金的空头持仓量变化上看，在连续出现砍仓认赔出局后，空头卷土重来，尤其是上周增仓量十分迅猛，超过多头增仓量的近两倍，表明市场看空力量正在快速凝聚。（华联期货 韩锦）