花无百日红，私募行业流星多过明星。2010年的业绩冠军常士衫今年遭遇滑铁卢，旗下两只产品业绩不佳而不得不清仓。

　　根据中信信托的临时信息披露，世通8期在2012年3月30日估值结果为每份60.15元，世通9期的估值结果为60.74元。报告称，这两只产品已触发清仓条款，全部股票被强行卖出。

　　虽然清仓并不等于清盘，但依然给世通投资和两只产品掌门人常士衫带来了无比尴尬。

　　回想当年，这两只产品成立之时，正是常士衫最为风光之日。2010年，常士杉操盘的世通1期获得91.48%的收益率，惊艳市场，成为当年冠军。

　　随后，常士衫快马加鞭，发行了多只产品，此次清仓的8期和9期成立于2010年底和2011年初。

　　上述两只产品业绩顶点在2011年3月，净值分别达到1.21和1.12元。但随后便开始踏上苦旅。

　　到2011年8、9月份，两只产品已经跌倒0.7元左右，由于净值低于0.7元便会触发清仓条款,常士衫选择了空仓策略，通过伏击的方式等待翻盘，这一等就长达半年。

　　一直到2012年2月，这期间两产品净值纹丝不动。这一策略虽然躲过了去年四季度的市场下跌，但也让世通无法享受今年1、2月份的反弹。

　　面对郭树清力荐蓝筹股、两会召开的诸多利好，世通决定闪电加仓。3月份，两产品高仓位运行，净值也有了约10%左右的上涨。

　　但运气并没有站在常士衫这边，加仓不久，股市便遭遇了“3·14”暴跌，两只产品净值遭遇重挫，直至触发清仓条款。

　　如果从净值来说，两期世通产品并不是最低的，但因为合同条款中规定了0.7元的生死线，世通也只能无奈接受。

　　对于这两只产品的未来，世通已经丧失了主动权,产品是否继续，需要看信托方和持有人的意见。

　　常士衫是私募领域的一个老人，久经市场考验，但他最终也无法摆脱追涨杀跌的宿命。

　　2010年业绩最好时，常士衫曾评论，投资者陷入了一个怪圈，该恐惧的时候不恐惧，该贪婪的时候不贪婪，追涨杀跌。他对自己有一个要求，买跌不买涨。

　　买跌不买涨，这是一个很好的谈资，但能遵守者少之又少。

　　常士衫年初经历着巨大煎熬。2012年1月至2月，市场接连反弹，而世通两产品却苦于空仓，只能干看着行情发展。

　　3月份，常士衫给自己找了几个理由迅速加仓。从最终结果来看，他至少是运气太差了。

　　不过，常士衫并不孤独。

　　据私募排排网统计，2011年累计清盘的阳光私募数量达187只，其中非正常清盘的产品达51只，占比27.27%。而其中不乏明星，比如圣隆投资的王贵文、曾经的“股神”赵笑云等。

　　常士衫两产品遭遇的困境，实际上反映了中国私募行业逃不过的宿命，即“业绩做得好是好事，但做得太好就未必是好事”。

　　去年私募业绩前十名大多在今年“穷困潦倒”，这种现象多年往复，鲜有例外。

　　要想搏出位，就得担风险，成名之后业绩倒挂只是当时搏出位的副产品罢了。