2011年，高送转题材意外遭遇了滑铁卢，但对于一些个股来说，诱人的送转方案仍是股价上行的巨大动力。这些个股抓住了填权阶段的机会，成为了2011年高送转行情当中的“星星之火”。今年这样的情形又会否重现？

　　曾经，高送转是一个足以令资金疯狂的话题，“10转10”的出现往往是股价大涨的开始，山东黄金（600547）、中兵光电（600435）等一只只牛股的横空出世，让高送转被贴上了“A股永恒炒作题材”的标签。然而，当高送转的稀缺性逐渐消失之时，这一题材在2011年走进了10年的最低谷。

　　进入2012年4月，上市公司年报高潮正式到来，高送转预案比比皆是，但是在走势上能让人留下深刻记忆的公司屈指可数。当然，这并不代表高送转“传奇”的就此终结，陆续实施的分配方案和蠢蠢欲动的资金，让各方对填权行情的到来更加期待。

　　高送转题材光环渐褪

　　对于追逐高送转概念的资金来说，2011年无疑是一段不愿回忆的历史。在这一年，A股市场上市公司的慷慨程度空前，提出高送转分配方案之多，送转股份比例之高，足以令大批闯荡股市多年的老股民瞠目结舌。曾经难得一见的高送转方案，在一夜之间成了随处可见的“大路货”。

　　《每日经济新闻》记者统计的数据显示，在2010年年报中提出转股、送股方案的上市公司超过了500家，其中能被称为高送转的（每10股送转股在8股以上）的就有接近230家，而10转（送）15股以上的有同仁堂（600085）、迪康药业（600466）及中瑞思创（300078）等10家公司，梅花集团（600873）更是以每10股转增16.86股派5元的分配方案，成为2010年报的送转之王。而在2011年半年报中，又有超过40家上市公司提出了高送转方案。

　　在过去的几年中，高送转概念孵化出了一只只大牛股，是历年年报或者中报行情中的绝对主角。但是，当大批投资者按照曾经的炒作方式在去年重金布局高送转板块之时，却意外地遭遇了滑铁卢。科伦药业（002422）（10转10派5）、机器人（300024）（10送5转7派1元）等一大批个股公布的高送转方案，并没有成为大涨的导火索，反倒成为了股价毒药。据《每日经济新闻》记者统计，去年披露高送转方案当日遭遇“见光死”的公司并不在少数，超日太阳（002506）、三安光电（600703）、碧水源（300070）、合康变频（300048）等一大批公司均有类似的遭遇。

　　除了2010年年报高送转概念遭遇滑铁卢之外，去年中报高比例分配的上市公司也频频遭遇资金的冷眼，比如以10转15荣登中报送转榜单首位的庞大集团（601258）为例。去年8月29日，在公司提出惊人的分配方案当日，股价就大跌8.84%，从此股价一蹶不振，股价区间跌幅一度接近六成。

　　华泰证券（601688）公布的数据显示，自2001年以来，A股年报高送转个股在每年一季度均获得较高的超额收益，平均值达15.30%，其中仅2002年、2004年和2005年低于10%，2006年一季度高送转个股平均超额收益达57.85%。但是，高送转概念股的“优良传统”在去年被无情打破。数据显示，2010年年报公布后一季度的超额收益为-6.91%，多年以来一直是赚钱法宝的高送转概念，却突然之间成为亏钱陷阱。

　　填权行情成亮点

　　2011年，高送转题材遭遇滑铁卢是不争的事实，但是对于一些个股来说，诱人的送转方案依旧是股价上行的巨大动力，只是在炒作阶段上与过去有着巨大的不同而已。

　　要知道，高送转题材的炒作一般分为四个阶段，一是方案公布前的朦胧期，二是方案公布后的利好兑现期，三是股权登记之前的抢权期，最后则是除权之后的填权期。对于绝大多数的投资者来说，可能因为难以把握哪些个股会出现高送转而错失朦胧期。从去年的走势来看，高送转方案的兑现往往成为股价见光死的“毒药”，抢权期更是表现平平。

　　不过，一些个股依旧抓住了最后的填权阶段的机会，成为了2011年高送转行情当中的“星星之火”，曾一度挣扎于暂停上市边缘的迪康药业，就成为了其中一颗最为耀眼的明星。

　　2011年3月3日，迪康药业出人意料地公布了每10股转增15股的分配方案，立刻成为股价暴涨的“导火索”，方案披露后8个交易日区间涨幅超过了45%，随后其股价也正如大家预期的一般开始震荡下跌。

　　然而令人没有想到的是，平静的股价之下隐藏的是资金的蠢蠢欲动。在迪康药业2011年4月8日实施了10转15的高送转方案当天，蓄势已久的资金便将公司推向了涨停板，而这只是疯狂的开始。在随后的8个交易日中，迪康药业连拉大阳，先后四次触及涨停板，总的来看，自除权算起共计9个交易日，迪康药业累计涨幅高达76%，将填权行情的疯狂演绎得淋漓尽致。

　　当然，在去年强势上演填权行情的个股远远不止迪康药业一只，正是在它的刺激下，一大批高送转个股走出了填权行情，10转10的冠福家用（002102），在5月31日除权后的一个多月时间中稳步上涨，区间涨幅超过90%，距离成功填权仅一线之隔；同样也是10转10的天业股份（600807），在5月25日除权后曾经历了小幅下挫后股价掉头向上，在整整两个月的填权之路上，其股价最大区间涨幅也接近9成。除此之外，塔牌集团（002233）、康得新（002450）、恒泰艾普（300157）、大禹节水（300021）、南风股份（300004）也都有着令人眼前一亮的表现。实际上，从《每日经济新闻》记者统计数据来看，即使在行情格外惨淡的2011年，也有不少高送转公司表现出来填权的倾向，只是走势有强有弱而已。

　　按照规定，上市公司必须在2月至4月之间披露年报，分配方案自然也会在这个时间段披露，在经过股东大会审议之后，5、6和7月份就迎来了除权高峰期。巨灵财经终端显示，2010年度有接近230家上市公司提出了10转（送）8以上（含8）的高送转方案，而在5月、6月、7月和8月单月，分别约有30家、160家、150家和80家出现了不同幅度的上涨。而在这四个月间，上证指数除了在6月份有小幅上涨外，其余三个月均出现了下跌。也就是说，在高送转题材陷入低谷的2011年，在填权期到来时却有着明显强于大盘的表现，并且在6、7月份达到一个高峰。