近日，2010年勇夺私募冠军的南京投资界大佬常士杉遭遇不小尴尬。截至3月30日，他掌管的世通8期、9期的估值分别为60.15元和60.74元，触发计划的特别交易权，进而将被中信信托强制清仓。

　　对于这样一个结果，常士杉承认2011年做得比较差，并向投资者公开道歉。他表示，对行情的方向性判断错误、重仓操作，导致两个产品净值跌破三成止损线。此外，重仓的中小市值股票遭遇系统性风险，以及高铁板块因“动车事故”遭遇“地雷”，致使业绩承压，作为客观原因也被其提及。

　　正所谓“成也萧何，败也萧何”。2010年，常士杉就是凭借重仓高铁板块一夜翻身，将世通1期净值从0.6元一线带至1.2元，夺得2010年私募冠军。但2011年至今，大盘呈现的波浪式俯冲行情，明显让风格激进的常士杉很不适应。到2011年9月，上市9个多月的世通8期、9期净值就已跌至0.7元附近，逼近止损线。而今年3月，隐忍已久的常士杉再度重仓出击，不料赶上大盘“退潮”，两只产品陷入“绝境”。

　　从“明星”变“流星”，一些私募大佬或许都经历过这样的过程——某个年度业绩一枝独秀，进而发行量暴增，资金规模迅速扩大，接下来业绩大幅滑坡。笔者认为，与其感慨冠军缘何难以常胜，不如认真反思单年度业绩“造神”的后果，并寻求解决的方案。

　　事实上，当年靠着小资金，押注一两个股票或板块，取得极佳战绩的私募悍将，他们的投资风格或保守，或进取，操作手法也比较确定，并在成名“战役”中早已显露。而一战成名后，他们发行的产品风格仍旧单一，产品风格基本等于个人投资风格。因此，私募产品的销售，与其说是向投资者卖产品，还不如说是卖“操盘手”。

　　从世通1期的操作来看，常士杉擅长趋势投资，重仓持股，风格激进，比较适合大牛市进行配置，但并不适合一个下行市场。然而，在世通1期大获成功之后，银行销售人员不加选择地把钱送给了他。显然，这样的做法既不专业也不负责任。并且，这样的情况同样发生在过往的私募“冠军”们身上。也正是如此的不专业服务，让广大投资者损失惨重。

　　笔者认为，眼下当务之急可能是，亟需在私募发行环节引入第三方评价机构，对私募产品、基金经理，甚至是基金公司进行风格分类评级，以便让销售人员了解相关产品的收益与风险特征，更让投资者在具体选择时指向清晰。