随着行情的逐步回暖，去年大面积亏损的券商集合理财今年一季度出现明显转机，整体跑赢大盘。

　　朝阳永续的数据显示，今年以来收益超过10%的达到13只，252只非限定型券商集合理财产品中，取得正收益的非限定型产品达到198只，在收益超过10%的13只产品中，兴业证券占据了5只产品，第一创业证券占了3只。另外，券商集合理财产品规模合计达到1403亿元。其中，中银国际中国红1号以18.7%的收益率排在所有产品首位，排名最后的是东莞证券旗峰2号，今年以来的收益为-9.44%。券商集合理财产品的业绩呈现明显分化，首尾相差达到28.14%。

　　据私募排排网统计，主要投资A股的54只成立于2010年前的非限定性券商集合理财产品，一季度平均收益为-1.65%，虽未能取得正收益，但较上证综指、沪深300指数-5.13%和-6.43%的跌幅明显占据优势；25只主要投资债券、货币市场的限定性理财产品则取得了2.06%的平均回报，券商集合理财一季度业绩显著回暖。券商集合理财产品“仓位灵活”的特点，决定了其在震荡市中的优势。

　　有分析人士认为，券商集合理财一季度业绩跑赢大盘，主要由其1月份的表现奠定。事实上，券商集合理财产品二三月份表现并不理想，3月份上述54只理财产品取得的平均回报仅有1.03%，低于同期上证综指1.87、沪深300指数1.95%的涨幅；2月份情形也大致相仿。

　　对于未来的形势，国金证券张剑辉认为，面对当前混沌的经济与市场环境，二季度市场可能更多地将会上演一波结构性行情，一些主题投资机会可能在二季度爆发，例如铁路建设等在建项目以及水利、核电等一批重点项目都将有序地展开，相关行业和板块存在一定的主题投资机会。另一方面，在结构性行情下，对于集合理财产品的配置，建议投资者综合关注投资主办人的选股能力。此外，面对市场的震荡格局，部分低估值、增长相对确定的消费类部分板块将为投资者提供较好的防御性。4月份上市公司一季报将集中披露，业绩确定性强的个股也存在一定的投资机会。

　　在结构性行情下，对于券商集合理财产品投资者而言，张剑辉则建议在选择管理人和产品时应以“稳”字当头，一方面综合考虑管理人团队的稳定性以及投资主办人操作风格的稳定性。另一方面，在震荡格局中，也建议投资者综合关注投资主办人的选股能力。